贝尔斯登的午餐会，雷曼忽然的裁员风暴！建仓雷曼！约翰升职
翌日。
贝尔斯登总部大楼，大厅入口处，保安们穿着深灰色制服，肩上别着对讲机，正一个个核对着来宾名单。
今天的午餐会设在总部六楼的董事会议室，请的是华尔街几十家主要买方机构的代表，外加NB和彭博的记者.....施瓦茨准备打一场舆论阵地战。
早上十一点林顿正在翻看贝尔斯登商业票据的展期数据，迈尔斯推门进来，手里端着两杯不加糖的红茶，一杯放在林顿右手边，一杯自己端着坐到门口的小会议桌旁。
“施瓦茨的午餐会十二点开始。”迈尔斯看了一眼手表，说道：“彭博会在一点做直播片段，NB在两点录播。高盛那边说，贝尔斯登的对冲基金客户今天上午下单量明显减少，很多人在等午餐会说什么。”
林顿端起红茶抿了一口，眼睛没离开屏幕，笑道：“他们在等他说两件事：第一，流动性充足。第二，不需要救助，他必须亲口把这两句话说一遍，市场才敢继续持仓过夜。
但如果他真正流动性充足，就不需要请这些人来吃午餐。你什么时候见过一个身体健康的人，召集所有邻居到家里宣布自己没有生病？”
迈尔斯笑道：“所以我猜，今天午餐会结束之后，贝尔斯登的股价会涨。”
“会涨..确实会！”林顿点了点头说道：“表演总有掌声，掌声的大小取决于演员的信念感。施瓦茨的信念感很强，他在这家公司干了数十年，从底层员工干到E0，贝尔斯登就是他的全部人生。这样的演员，演没事”这个角色，不存在演技问题。他从骨子里相信贝尔斯登没事。”
迈尔斯：“那你为什么不担心？”
林顿终于转过头来，想了想说道：“因为贝尔斯登有没有事，不取决于他信不信。取决于回购市场上的交易对手信不信。他今天能在午餐会上说服一百个基金经理，但说服不了三个月期商业票据的收益率曲线，曲线会说实话。”
中午十二点整。
贝尔斯登六楼董事会议室。
施瓦茨站在演讲台后面。
“欢迎各位来到贝尔斯登。”
“我知道今天很多人是带着问题来的。你们想问：贝尔斯登的流动性怎么样？贝尔斯登的资本金够不够？次贷的亏损是不是只是冰山一角？我能不能把存在你们这里的钱安全地拿回去？”
他停顿了一秒，目光从长桌左侧扫到右侧。
“我今天不会用无可奉告”来回答。我会用数据和事实回答。因为贝尔斯登从来不
怕回答问题，怕的是不敢听答案的人。”
施瓦茨背后的屏幕亮起来，第一张PP是贝尔斯登四季报的资产负债表摘要。他走到屏幕前，用手指点了点总资产那一行。
“贝尔斯登总资产三千九百九十亿美元。流动性资产池，现金、美国政府债券、高评级市政债、两房AAA级证券，总计三百八十亿美元。这是历史上最高的流动性储备，比2007年三季度的三百二十亿多了六十亿。六十亿是什么概念？我们过去九十天里，每一天的净现金流出不超过三亿。三百八十亿的流动性池，可以覆盖一百二十天的净流出。加上美联储贴现窗口的权利，我们的实际流动性覆盖接近一百八十天。一百八十天，半年！市场上有哪家投行能说出这个数字？高盛没有说过，摩根史坦利没说过，美林都敢这样说，因为他们的池子没这么大。”
他按了一下遥控器，翻到第二页，资本充足率。
“贝尔斯登的股东权益是一百一十七亿美元。一级资本充足率百分之十三点五，远远超过巴塞尔协议要求的百分之四。总资本充足率百分之十六点八。这些数字在四季报里都有，在E的备案文件里都有，在网站上都能查到。它们没有消失，它们也没有缩水，它们一直在那里。”
他说到“一直在那里”的时候，声音稍微提高了一点，然后故意立刻收住。
“所以当有人说贝尔斯登会破产的时候，我请你们看一下这些数字。百分之十三点五的一级资本充足率，三百八十亿的流动性池，八十四年的经营历史。贝尔斯登的客户没有离开，交易对手还在和我们做交易，评级机构给我们的优先级无担保债评级是A2和A。我们刚刚在二月的第一周完成了两笔各二十亿美元的长期债券发行，市场给了我们钱，如果
我们要死了，谁会把钱借给一具尸体？”
会议室里有人轻轻笑了。
大家看着施瓦茨的眼神都带着赞同，以及被他的幽默逗笑，被他感染到。
施瓦茨保持着平静。
“次贷危机。我知道各位关心这个，让我谈谈次贷。”
他翻到第三页：ABX指数走势图。图上2007年11月到2008年2月的BBB级分层价格有一个明显的反弹，从二十几回升到三十五附近。
“次贷市场的恐慌最严重的时候是去年十一月和十二月。当时大家都在说世界要完了。然后美联储做了什么？一月份降息七十五个基点，前几天又降了五十个基点，一个月之内，一百二十五个基点，伯南克不是格林斯潘，但伯南克更直接，他想要避免一场衰退，而且他有工具。现在市场已经反应过来了，ABX指数从一月中旬开始反弹，BBB级分层涨了超过百分之五十。这意味着什么？意味着市场开始重新定价次贷，开始修复，没有崩塌。”
他停下来喝了一口水，继续说道。
“次贷的总规模大概两万亿。其中真正会归零的次级贷款，我估计最多百分之十五到二十。就算是百分之二十，也就是四千亿美元的损失。这四千亿分布在五年的发放周期里，每年大约八百亿的信用损失。对于总市值超过五十万亿美元的美国金融体系来说，这个损失可以吸收。华尔街有足够的利润和储备来消化它。恐慌.....我想恐慌才是真正的
敌人。恐慌让价格跌到基本面以下，恐慌让银行不敢放贷，恐慌让投资者不敢买入。但美联储在对抗恐慌。政府在对抗恐慌，贝尔斯登在对抗恐慌。”
他合上了遥控器，走回演讲台，双手撑在台面上，身体微微前倾，这是美国公司高管最经典的“终结者姿势”，用来传递“我承担责任”的信号。
“贝尔斯登过去八十四年经历了十四次衰退、五次主要战争、三次石油危机、两次股市崩盘。每一次都有人说我们会死，1929年没有死，1987年没有死，1998年没有死。2008
年也一样。因为我们的业务模式，混合收入来源、深厚的客户关系、最优秀的抵押贷款承销团队，不会因为一次信贷周期的波动而瓦解。”
他直视着摄影机。
“我今天在这里给各位一个承诺。贝尔斯登不需要联邦救助。我们从未寻求过救助，也没有这个计划。贝尔斯登的流动性充裕。我们的资本充足。我们的资产负债表经得起审计。我们的业务在正常运转。次贷危机的底部已经过去。贝尔斯登会重新回到它应该在的位置。”
他的语速慢下来，然后一个字一个字地说：“贝尔斯登的股价，会在九十天内回到九十美元，这是数学，我没有幻想，我们的每股帐面价值是八十四块六毛。今天的股价，按昨天的收盘价是七十五块。市场在用一个低于清算价值的价格交易贝尔斯登的前景。这没有道理，除非你认为贝尔斯登会破产。但如果你认为贝尔斯登会破产，你得先解释一个拥有一百一十亿权益、三百八十亿流动性、A
级评级、八十四年历史的公司怎么破产，没有人解释过，因为解释不了。”
掌声响起来。
完全没有那种敷衍的、礼貌性的鼓掌，而是长时间、真诚的鼓掌。几个基金经理甚至站了起来。门口的摄像记者按快门的声音像爆米花一样密集。
施瓦茨微微点头，从演讲台上走下来，与第一排的几位重要客户握手，他微笑着，目光坚定而温和，那个瞬间，他确实不像一个站在冰山上的船长，他像一个正在庆祝胜利的将军。
下午一点二十分。
NB的屏幕下方打出了滚动的红色字条：“贝尔斯登E0施瓦茨：流动性充裕，不需要救助，股价将回到九十美元。”
主持人在演播室里兴奋地说：“市场听到了它最想听到的话，来自最高管理层的信心。”
