届时现有股东的权益将被彻底洗劫！
建仓额度...800万美元。
贝尔斯登。
凯恩的桥牌丑闻之后，临时施瓦茨试图稳住局面，但他面对的是一个无法稳住的结构性问题，贝尔斯登的融资结构高度依赖短期批发融资，而这正是影子银行体系中最脆弱、最容易在信心危机中被瞬间抽干的融资渠道。
四季报即将公布，惠誉和穆迪的降级是时间问题。
当LB-利差突破100个基点时，银行间市场再次冻结，贝尔斯登的现金储备将被挤兑至零。
届时不在属于倒闭的问题，而是被收购的问题！
摩根大通在收购时会对贝尔斯登的股东说一个价格，那个价格是白菜价。
建仓额度，3200万美元。
它的催化剂是确定性的：死亡倒计时不是概率问题，属于时间问题。
华盛顿互惠。
存款流失正在从隐性流失变成显性挤兑。
11月上半月的42亿美元净流出会在下半月进一步加速。
一旦12月存款数据再次泄露，市场将开始用计算器倒数它的现金储备。
F的介入是时间问题，而当F介入时，现有股东的权益将被稀释至零。
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建仓额度，5000万美元。这是四家公司中最大的绝对金额，因为它的市值很高、交易量最大、期权市场流动性最好，能够容纳大额建仓而不显著冲击报价。
雷曼兄弟。
富尔11月29日的发布会上用V的会计合规性、个人增持和嘲讽林顿的三板斧暂时稳住了股价。
但他的核心问题不是V，是商业地产，600亿美元敞口，其中相当部分是2006年和2007年放出的五年期浮动利率贷款，到期高峰在2009年到2011年。
如果信贷市场在那之前不回暖，再融资窗口将全面关闭，这些贷款会成批违约。
但这不属于第三轮就能完全展开的催化剂。第三轮雷曼的催化剂是穆迪和标普在惠誉降级之后的跟进，以及市场对商业地产风险敞口进行重新定价。
建仓额度，4000万美元。
他在日志里写下：
“第二轮做空是剥皮，第三轮做空将是清盘！”
“贝尔斯登的死亡倒计时不会按季度计算，属于按分钟计算的。”
“当LB-利差突破100个基点时，它的融资渠道会在一天之内全部枯竭，那天之后，贝尔斯登这个名字将从一个独立的华尔街投行，变成摩根大通资产负债表上的一个附注。而摩根大通的杰米·戴蒙会在他的回忆录里写：我们以白菜价格收购了一家有八十四年历史的华尔街第五大投行，他的股东会感谢他，贝尔斯登的股东不会。”
12月3日，周一。
纽约证券交易所开盘。
受上周五美联储理事讲话和周末关于财政部救助计划的乐观预期影响，次贷板块今日开盘继续上行。
雷曼兄弟以50美元开盘，较富尔持当日的48美元收盘价继续上涨。
富尔六接受NB电话采访时再次强调“雷曼的流动性储备充足，表外资产没有任何隐性担保风险”，同时宣布雷曼将在12月中旬提前发布四季报的业绩指引，预期核心业务收入将“超过市场预期”。
这一表态被多家卖方分析师解读为雷曼正在主动向市场释放信号，表明其投行业务和固定收益业务的核心盈利能力仍保持健康。
F以12美元开盘，涨幅约百分之十四，格伦·罗森茨威格在上周五宣布增持8000万美元的消息持续发酵，市场对其“利空出尽”的观点有所认可。
此外有消息称美国银行可能正在与F讨论修改收购条款，或将以更优惠的条件提供额外流动性支持。
莫兹罗本人未发表公开声明，但F的一位发言人表示“公司正在与所有潜在合作方保持沟通”。
贝尔斯登以72美元开盘。
密歇根州退休基金的增持消息在上周五收盘后被彭博详细报道，该基金发言人表示“贝尔斯登的股价远低于其特许经营权价值和资产管理业务的长期盈利能力”。
同时约瑟夫·刘易斯的发言人于周日向《金融时报》证实，刘易斯家族正在考虑在70至75美元区间继续增持贝尔斯登股票，进一步增强了市场对贝尔斯登的信心。
华盛顿互惠银行以22美元开盘，几乎完全收复存款数据泄露以来的全部跌幅。
卡特赖特家族基金会的增持公告在上周五晚间发布，动用家族储备资金在18至20美元区间增持。
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凯瑞·基林格于周一上午发表公开声明，表示“华盛顿互惠的零售存款基础依然稳固，11月存款波动主要由季节性因素和个别媒体的误导性报道所致”。
他同时宣布华盛顿互惠将在12月中旬举办投资者日活动，详细介绍公司的资产质量和风险管理改进措施。
NB午间节目的滚动字幕用绿色字体打出当天的行情总结：次贷板块三连涨，雷曼领涨，F、贝尔斯登、华盛顿互惠集体走高，市场信心正在恢复。
主持人格里菲斯在节目结尾时说了一句话，这句话在交易大厅里被不同的人以完全不同的方式解读，“也许最坏的时候真的已经过去了，至少市场是这么认为的。”
马库斯在下午收盘后给林顿打了个电话。电话接通后他没有寒暄，开门见山就抛出了一个数字。
“今天四家都在涨，雷曼收盘50，F到12，贝尔斯登72，华盛顿互惠到22，加在一起，你手里的现金够做空全部四家吗？”
“够。”
“多少？”
“1.3亿。”
“怎么分？”
“F 800万，贝尔斯登3200万，华盛顿互惠5000万，雷曼4000万。”
马库斯沉默了一会儿，说道：“这个分配方法不是按市值排的。贝尔斯登市值比华盛顿互惠小，你反而在它身上投多，只比华盛顿互惠少一些，而且超过雷曼，因为它的死亡是确定性的！”
林顿：“是的！”
马库斯：“我继续加仓，还有正股空头！”
林顿放下电话，NB的电视墙上滚动着次贷板块全线飘红的字幕，主持人们在讨论今天是否标志着投资者信心的全面回暖。
屏幕上，雷曼的股价收在50美元，贝尔斯登72美元，F 12美元，华盛顿互惠22美元。全线反弹。
市场信心正在恢复。
此刻，在纽约联邦储备银行，约翰·哈格雷夫正在逐日更新一份银行间拆借市场压力指数报告。
报告的核心变量只有一个，LB-利差。今天这个利差收在58个基点，较上周五扩大了6个基点。
在次贷板块全线飘红的同一天，银行间拆借市场的裂缝正在以肉眼不可见的速度持续扩大。
他给林顿发了一个字：6
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