10月11日，周四。
美联储主席在采访中释放的暖风还在华尔街上空盘旋。
道琼斯工业指数连续第二个交易日收涨，金融板块全线飘红。
nb的主播们用“复苏”，“稳定”，“政策托底”这些词铺满了早间节目的字幕条。
屏幕下方滚动的股价列表里，贝尔斯登、雷曼兄弟、f、华盛顿互惠银行四家公司的名字后面跟着清一色的绿色数字，贝尔斯登收在95美元上方，雷曼兄弟冲到了57美元，f爬回16.5美元，华盛顿互惠回到了23美元。
四家公司股价在最近两天内累计上涨了两位数以上。
对于那些在第一轮就大赚的空头来说，过去的48小时就是一场用钝刀割肉的酷刑，方向是对的，但是时间稍微晚了一点，就会被市场当成猎物撕碎。
雅虎财经股票评论区已经变成了一道很深的伤口。
贝尔斯登的评论区里，有一个叫“bahnt”的散户在凌晨2点47分发出了最后一条消息：“8月13日建了一个空仓，持有了一个多月，赚了40%，没有撤出，美联储主席的一句话，两天之内全部利润消失，本金还亏了15个点，今天早上经纪公司给我打了三次电话催交保证金，撑不住了，全部平仓，再见！”
该条帖子没有得到很多人的回复，因为类似的内容很多。
有人在计算“被爆头的天数”，有人把止损单的截图贴出来，11月到期的贝尔斯登看跌期权，9月底以3.2美元买入一张，10月9日涨到4.8美元，10月11日又跌到1.9美元。
截图下面只有一句话：方向是对的，但是没有钱了
f的评论区更加激烈。
一个叫做“mtaht”的用户发了一长段话：“操，我在9月17日买入了f的看跌期权，行权价为12.5美元，12月到期，当时f股价在18美元以上，我认为它三季度财报一定会崩，果然三季度财报崩了，净亏损12亿，调查，股价跌破15美元，我的期权从2.7美元涨到4.1美元。接着美联储主席发言了几句，两天之内f从14.8涨到了16.5，我的期权也从4.1跌到了2.3。我没有平仓，不知道是否要平仓，操，我已经连续三天没有好好睡觉了，我老婆不知道我在炒期权，还以为钱放在定存里呢！”
有人回复他说：“平了吧，你老婆不知道你现在亏的钱是她的定存。”
雷曼兄弟的评论区里，有一个叫做“lhmanbt”的用户发了一句话，被顶到了最上面：“上周雷曼跌到49.8的时候我还嘲笑那些止损的人，说他们扛不住波动不配赚钱。”现在我明白了，他们不是扛不住，是我他妈的还没有被市场教做人
华盛顿互惠银行的评论区里有人在计算：8月底听了林顿小朋友的话做空am，赚了30%，9月18日美联储降息的时候差点被甩下车，扛住了，10月1日三季报出来又赚了一波，总共盈利接近50%，10月9日美联储主席说话之后两天利润缩水了三分之一，我还是不平仓，但是我的心脏受不了，做空次贷不是人干的活，特么的是心脏病患者加速死亡套餐
周昌福坐在法拉盛一家网吧的一个角落里，电脑屏幕上显示的是华盛顿互惠银行股票价格走势图。网吧里烟雾缭绕，键盘声、骂声交织在一起。
他左手边放着一碗凉了的干炒牛河，右手边是一本翻到卷边的英文金融词典，词典的塑料封皮上用透明胶带贴着他在夜校英语课上做满笔记的那几张纸。
他用死猪贩子特有的粗手指戳着键盘，一个字母一个字母地打。
他的英语拼写比之前好了很多，至少“ptn”这个词不再写成“pn”了。
10月9号华盛顿互惠跌到20美元以下的时候他的期权涨了快一倍，他没有卖，现在股价弹回23美元！
他打开fabk，在林顿最近一条动态下面留言。
“林顿先生，我是周昌福，我买了华盛顿互惠的看跌期权，这两天的反弹把我的利润全部吃掉了，我身边的人都说次贷危机已经结束了，美国银行救了f，美联储也在降息，他们叫我卖了，趁现在还能拿回一点本钱，我跟他们说，你们都骂我蠢，买股票不懂，买期权也不懂。我周昌福这辈子就信两个人，一个是我们村教堂里那个神父，他告诉我做好事会上天堂。还有一个是你，神父说我会上天堂，我信了他二十年，到现在为止还没上成，你说次贷会崩，我才信了几个月，我等得起！”
他打完最后一个句号，把干炒牛河里的筷子插回碗里，靠在网吧破旧的椅背上，闭上了眼睛。屏幕上华盛顿互惠银行的股价还在跳动，他的浮亏在一点一点扩大。
：
周四下午，公园大道300号28层，林顿资本的办公区。
第一轮做空收尾工作的最后一笔文件已经在当天上午签完。
律师事务所发来的合规确认函、高盛pb账户的结算单、开曼公司的审计底稿，每一份文件都整整齐齐地码在林曼桌上的蓝色文件夹里，按日期编号。
林顿坐在自己的工位上，面前放着四份打印出来的催化剂分析表。
分析表分为四个部分，每一部分对应一家公司在未来六周内可能面临的催化剂。
这是林顿做交易的核心习惯，不赌方向，只算时间线，方向是已知变量，时间线才是利润的来源。
第一部分是f。
他写道：“10月3日三季报，净亏损12亿美元，25年来首次季度亏损，莫兹罗在电话会议上说‘我们正处于史上最困难的周期’，从8月13号‘美国银行注资后f没有破产风险’到10月3号‘最困难周期’，修辞防线在两个月中后撤了三百英里，在10月3日宣布对莫兹罗的股票出售行为展开非正式调查，莫兹罗期间通过预设交易计划累计卖出超过1.3亿美元f股票，每一笔都踩在市场反弹窗口上，他的公开言论时间线，‘我们会挺过去’‘空头会赔光’‘美国银行注资证明市场信心’，与卖出时间线高度重叠，的非正式调查已经启动，正式调查的可能性取决于两点：一，媒体压力是否持续加码，二，国会是否有议员跟进，目前两个条件都在积聚。”
他翻到下一页，笔尖在纸面上停顿了几秒，然后继续写：
“三季报亏损12亿可能还不是底部，f的贷款组合中仍有超过200亿美元的次贷和准优级贷款尚未违约，违约滞后于信贷紧缩大约两到三个季度，如果房价继续下跌，a-hll指数在8月份已经连续第八个月下滑，四季度和明年一季度的违约率将推动f的坏账拨备继续飙升。”
“美国银行的20亿优先股附带认股权证，行权价18美元。f现在的股价在16美元以上。这个注资的本质是美国银行以最低成本锁定对f的控制权，是慢性收购，如果f的股价在未来某个时刻跌破10美元，美国银行的认股权证就变成了一张废纸，届时f的独立命运将进入倒计时。”
他在这一部分的最后一行打了个星号，旁边加了一行备注：关注小媒体对三季报修正的质疑。ahm的财报问题从质疑到修正用了不到两周，f的贷款组合比ahm更大，三季报的坏账拨备是否充分存在明显疑点。
他已经看到了一家小媒体的报道，一家叫“mta falt mnt”的行业通讯社，订阅用户不到三千人，专门做抵押贷款行业的数据分析。
它在10月9号发了一篇文章，标题是“f三季度坏账拨备是否低估？与华盛顿互惠修正案的横向比较”。
文章对比了f和华盛顿互惠的贷款组合结构、坏账拨备比例、以及三季度贷款拖欠率的上升趋势，结论是：“如果华盛顿互惠的三季报需要修正，f的三季报有同样甚至更大的修正概率。f次贷敞口的地区集中度高于华盛顿互惠，加州和佛罗里达州的房价跌幅在过去一个季度里加速恶化，这两个州在f贷款组合中的占比超过45%。”
f没有对这篇文章发表任何评论。
官网的新闻中心一如既往地发布着利率调整通知和社区活动新闻，仿佛那篇质疑它核心财务数据的文章从来没有存在过。
林顿把这篇文章的内容写进了自己的催化剂分析表，并在结尾备注：如果f在未来几周内宣布修正三季报，股价可能跌至13美元以下，如果的非正式调查在此期间升级为正式调查，双重冲击可能在同一个交易周内发生。
