第贝尔斯登总仓位为一千五百万美元的权利金投入，贝尔斯登一共获得了一千万，大约百分之六十七的回报率。
林顿在交易日志中写道：“贝尔斯登平仓，对手方风险已经从市场定价阶段进入到政策博弈阶段，政策博弈的赔率不能用量化模型来计算，获利了结，商业地产再融资缺口以及次贷减计的逻辑已经被市场充分定价，四季报预警和f辞职是这一逻辑的最终确认，贝尔斯登的生与死已经不是交易的问题了，属于政治问题，目前政治问题的答案并不在彭博终端上。”
同一天晚上，在华尔街交易员群里面炸开了锅。
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华盛顿互惠银行在10月1日发布的第三季度财报中出现了错误，这是彭博社在当天晚上七点发布的独家新闻。
报道指出，华盛顿互惠可能会低估次贷相关的资产减记金额，目前还在内部审计当中，银行将在七个工作日内，最迟在10月17日发布修正公告。
彭博社的消息来源是“接近华盛顿互惠银行审计委员会的匿名人士”，但是措辞之精确、时间节点之明确，让人很难把这篇报道当作普通的传闻。
一出消息，华盛顿互惠银行的股价在盘后交易中就应声而落。
从二十美元附近一路跌到十九点五美元，盘后交易量半小时之内就超过了平时全天的水平。市场的反应速度比人们想象中的要快得多，这不是对一条传闻的条件反射，属于市场在听到“财报有问题”的时候，立刻回想起并重新咀嚼了基林格在阿斯彭论坛上被反复追问但是没有正面回答过的几个问题：不良贷款拨备覆盖率到底是什么？九百二十亿没有受到f全额保险保护的存款占全部存款的比例有没有被充分披露？次贷敞口中非准优级部分的拨备率到底够不够呢？
林顿是通过彭博终端在办公室里看到这条消息的。
他把报道全文读了两遍之后，就拿起钢笔在日志上写了一句话。
“华盛顿互惠银行的在阿斯彭论坛上花了四分半钟来攻击我的年龄以及沃顿申请记录，在fabk上发了四百字的文章继续嘲讽我。但是他的审计委员会现在已经承认，或者很快就会承认，10月1日的财报漏算了次贷减计的数额。也就是说，我用公开的数据推演出来的拨备缺口是正确的，并且比银行自己做的内部审计更接近真实的数值。”
“讽刺的地方并不在于他被一个高中生打脸，而在于他一直想证明自己比一个高中生更懂自己的账本，结果证明自己不懂。账面上的漏洞在内部汇报的时候被层层注水了，或者他本人根本就没有看过底稿，不管哪一种情况，所要承担的从来都不是数字本身，属于数字下面的那个他没有接住的信任。”
10月10日星期三。
华盛顿互惠银行股价由于财报修正传闻的压力下继续下跌，在开盘的时候就跌到了二十美元整数位。卖单堆积如山，买单却很少，没有人愿意在一家即将修正财报的银行股票上接刀。林顿坐在办公桌前，看着华盛顿互惠的股价在二十美元附近反复拉锯，每有一笔跌破二十美元的卖单都会被零星的买盘拉回来，但是这种拉回并不是支撑，而是卖家在换挡，就像一台正在下坡的重型卡车在刹车片上磨出焦味，减一点速，然后继续往下溜。
到了下午2点的时候。股价再次跌到二十美元以下，在十九点九五美元附近徘徊的时候，他就做出了决定。
平仓！
毫不犹豫地！
华盛顿互惠银行所有的看跌期权，在一个小时之内用七百万美元的权利金分批平仓。
回收了大约1400万美元，净利润为700万美元
针对f、贝尔斯登、雷曼兄弟、华盛顿互惠银行的第一轮做空已经结束。
林顿资本的总资产为四千万到七千五百万美元之间，净利润为三千五百万美元。
时间范围是8月10日至10月10日，共两个月。
做空的四个标的都盈利了，f盈利一千万，贝尔斯登盈利一千万，华盛顿互惠盈利七百万，雷曼兄弟盈利八百万。
所有的做空的理由在市场走势上都得到了证实。
f死于商业票据冻结之中，贝尔斯登死于对手方的信心问题上，华盛顿互惠死于存款流失和拨备缺口的问题上，雷曼兄弟的商业地产敞口被彭博调查报道曝光，股价跌破五十美元，价差暴涨，八百变成一千六，获利了结。
林顿把日志往前翻了翻，翻到了8月10日那一页，那天他刚刚开始建立第一轮仓位，f的股价还只有19美元，巴黎银行还没有冻结基金，莫兹罗还在nb上说“做空者是虫子”。
他又翻到了9月12日那一页，那天他在华盛顿互惠纽约分行被戴维·麦克米兰当众教育，麦克米兰说“社区银行是基石”，“沃顿拒绝你也是对的”，全场鼓掌。
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现在的麦克米兰亲自飞到三家被关闭的分行向员工道歉，在三十年前实习的分行门口看着招牌被拆下来，给林顿发消息说，“你当初说的没错。”
林顿合上日志，在第一轮结束的日期栏里加上一行简短的小结：第一轮是冰封，巴黎银行冻结是全球信贷市场的一个转折点，f挤兑是自大萧条以来美国金融史上最震撼的一幕。第二轮就是剥皮了，三季报、四季度报会把每一家银行真实的坏账一层层剥出来，四家公司都在流血，流血的速度不一样，但是方向是一致的，接下来的反弹不叫反转，属于我第二轮建仓的机会
10月10日中午，美东时间12点。
美联储主席本·伯南克于华盛顿国家经济学家俱乐部年度午餐会中发表演讲。
这并不是例行公事，国家经济学家俱乐部的年度午餐会是美联储主席每年最重要的公开演讲之一，全美所有的金融机构固定收益部门都会实时收看直播，因为美联储主席在这样的场合所说的话，都会成为未来几个月内货币政策走向的蓝图。
伯南克站在讲台之上，身穿深灰色的西装、浅蓝色的衬衫、暗红色的领带，银色边框的眼镜后面的眼睛依旧温和又谨慎。
他身后投影屏上显示的是美国住房市场价格指数变化和抵押贷款违约率季度变化的叠加图。
数据源标注的是凯斯-席勒房价指数以及美联储内部的数据，图表被设计成从上到下逐渐变平的曲线，从视觉上来看，似乎是在表明“虽然目前状况很糟糕，但是正在好转”。
“美联储一直都在关注次贷市场给整个经济带来的影响。我们发现住房市场调整已经通过多种途径影响到金融部门和实体经济，但是我们所拥有的工具比以往任何时候都要多，我们正在考虑各种可能的措施，比如降低联邦基金利率、通过贴现窗口提供更多的流动性、以及在需要的时候使用定期拍卖机制等新的手段来保证金融系统的稳定，我们认为目前的市场波动是可以控制的，次贷市场调整也在有条不紊地进行中”
这段话用华尔街的语言来表达就是：伯南克告诉市场，如果形势继续恶化的话，美联储就会采取行动。
而且这一次他没有用含糊其辞的外交语言来表达，而是直接说出工具箱里所包含的武器名称，降息、贴现窗口以及他特别提到的“定期拍卖机制”。
定期拍卖机制是伯南克在讲话之前没有被公开讨论过的一个新概念。
它的意思就是美联储可以拍卖的方式向银行提供固定期限的抵押贷款，不像传统的贴现窗口那样需要银行主动申请，并且会带来污名效应。
这是为了应对信贷市场的冻结而设计的一种工具，它的存在本身就向市场发出一个信号，即美联储正在研究新的干预方式，工具箱还没有用尽。
市场已经知道了这件事。次贷板块受到电击一样全部上涨。
华盛顿互惠银行的股价由20美元上涨到22美元，增长了10%。
二十美元以下割肉的散户交易员们在彭博终端前破口大骂，论坛上一片哀嚎、咒骂。
为“am死忠”的用户在雅虎财经讨论区发了十几条全大写的帖子，说他今天早上在十九块九毛五的时候清掉了持有三年的仓位，现在股价已经涨到了二十二，他三年的耐心在今天早上被恐惧一瞬间清空，现在全部变成了后悔。
这就是金融市场残酷的一面，你可以在一个正确的判断上坚持三年，但是如果你清仓的那一天正好是市场情绪最低谷的时候，那么你三年的努力就会变成别人账户上的盈利。
