这些人今天说的每一句话，都会通过媒体传达到全美投资者耳中。
市场的短期走向取决于今天这些人在台上说什么，而不是现实是什么。
这种认知差就是利润。
林顿睁开眼睛，掏出笔记本，在空白页上写下今天的日期，然后在下面写了一行字：当所有人都以为最坏的时刻已经过去的时候，最坏的时刻还没有开始。
凯美瑞在阿斯彭研究所门口停下。
林顿付了车费，给了百分之二十的小费，老头接过钱，忽然说了一句：“年轻人，我姐夫退休那天跟我说了一句话，他说贝尔斯登的账本他看了二十年，最后五年他不敢看了。”
林顿站在车门边停了一秒，笑道：“您姐夫选了一个很好的退休时间。”
老头笑了一下，笑容里带着某种复杂的苦涩。
林顿转身走向玻璃建筑。安保人员核对了他的身份证件和邀请函，盯着他的脸看了五秒，又低头看了看会议手册上印着的名字，林顿，保尔森基金特别顾问。
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他的表情在“这个人怎么这么年轻”和“这个名字怎么这么耳熟”之间来回横跳，最终选择了职业性的微笑：“林顿先生，主会场在二楼，您的座位在第四排，靠近左侧过道。”
“谢谢。”林顿接过胸牌，挂在西装领口。
他走进主会场时，可以容纳三百人的报告厅已经坐了一半。
头顶的灯光调成了暖色调，讲台上铺着深蓝色的地毯，背后是一整面落地玻璃窗，窗外是阿斯彭山谷壮丽的秋色。
两个巨大的投影屏幕挂在讲台两侧，上面循环播放着本次论坛的主题画面：“次贷危机的扩散路径与政策应对，寻找系统性风险的边界。”
林顿找到自己的座位，坐下。
左边是一个穿着深蓝色西装的白人男性，大约五十岁，正在用黑莓手机发邮件。右边是空位，再右边是一个戴着金丝眼镜的亚裔女性，看胸牌是高盛纽约总部的副总裁。
他翻开会议手册。今天上午的议程很清楚：
9:00-9:45主旨演讲：“美国信贷市场的现状与展望”
演讲人：前美联储副主席威廉·达德利
9:45-10:30主旨演讲：“社区银行体系在次贷危机中的韧性”
演讲人：华盛顿互惠银行c凯瑞·基林格
10:30-11:00茶歇
11:00-12:30圆桌讨论：“政策应对与市场预期管理”
林顿的目光在“凯瑞·基林格”这个名字上停了一会儿，他想起几天前华盛顿互惠银行c在社交媒体上发的那条教育他的facbk动态，那条动态现在已经有超过两千个点赞，评论区里全是华尔街人士的附和。有人说“这个小屁孩连大学都没上过，居然敢做空全美第六大银行”，有人说“沃顿拒绝他是对的”，还有人说“等次贷危机结束了，这个做空的小子会和他的仓位一起被市场埋葬”。
林顿把会议手册合上，从西装内袋里掏出笔记本，在早上写的那行字下面又加了一句：当所有人都嘲笑你的时候，说明你的对手方还没有意识到自己才是笑话。
上午九点整，前美联储副主席威廉·达德利走上讲台。他穿着深灰色西装，白衬衫，暗红色领带，银发梳一丝不苟。
他的站姿带着前美联储官员特有的稳健，脊背挺直，双手自然放在讲台两侧，眼神在观众席上缓慢扫过，像是在确认每一个参会者都已经准备好接受他的安抚。
“女士们，先生们，早晨好。”达德利的声音沉稳而温暖，带着一点中西部口音的余韵，说道：“我知道，过去三个月对在座的每一个人来说都不轻松，ahm破产，cfc遭遇挤兑，贝尔斯登旗下的两只对冲基金归零，法国巴黎银行冻结了三只货币市场基金，这些事件加在一起，确实容易让人产生一种感觉：美国的信贷市场正在崩溃。”
他停顿了一下，喝了一口水。
整个报告厅安静极了，只有空调系统的低鸣声和林顿右边那位高盛副总裁用笔在笔记本上划线的沙沙声。
“但我要告诉大家的是，这种感觉是错误的。”达德利按下遥控器，身后的大屏幕上出现了一张标普500指数的走势图，上面标注了1987年股灾、1990年储贷危机、1998年ltcm危机、2000年互联网泡沫和2001年911事件。
“请看这张图，在过去二十年里，美国的金融市场经历了无数次冲击，每一次，媒体的头条都是‘这是大萧条以来最严重的危机’，每一次，都有人说‘这次不一样’，每一次，市场都在恐慌中抛售，然后，在接下来的几个季度里收复失地。”
他按下遥控器，每一条危机线后面都出现了一个绿色的反弹箭头。
1987年股灾后标普在两年内收复全部跌幅。
1998年ltcm危机后市场在六个月内反弹百分之三十。
2001年911事件后市场只用了一个月就回到事件前的水平。
“这一次也不会例外。”达德利看着观众席，说道：“次贷市场的规模大约是一点三万亿美元。这个数字听起来很大，但它只占美国信贷市场总规模的百分之三，百分之三的局部问题，不足以引发系统性崩溃，美联储上周降息五十个基点，已经为市场提供了足够的流动性缓冲。我今天可以在这里负责任地说....”
他的下一句话被投影屏幕上的新幻灯片打断：一行加粗的黑色字体，每一个字母都大像是在喊叫。
“次贷危机最坏的时期已经过去。”
报告厅里响起了一片低声议论。
林顿听到左边那个黑莓男在跟旁边的人说“终于有人说实话了”，听到前排一个戴着爱马仕领带的中年男人在低声骂做空者是“制造恐慌的秃鹫”。
林顿他坐在第四排左侧过道的位置，双手交叉放在膝盖上，眼睛看着达德利身后的投影屏幕。他的表情很平静，像是在看一场他已经看过结局的电影...
他记曾经的一场演讲，“最坏的时期已经过去”、“美联储已经出手”、“市场有自我修复的能力”。那场演讲结束三个月后，雷曼兄弟破产，道琼斯指数暴跌777点，全球金融市场经历了自大萧条以来最严重的恐慌。
当美联储开始降息的时候，不代表危机结束了，而是美联储意识到危机比他想象的要严重多。
降息并非解药，不过止痛药而已，病人还在流血，医生在开阿司匹林。
威廉·达德利结束了他的演讲。
他用了四十五分钟讲述了美联储在历次危机中的成功干预，讲述了大银行的资本充足率是健康的，讲述了次贷只是局部问题而不是系统性风险。
他用了一个精妙的比喻来收尾：“有些人喜欢把金融市场比作一座纸牌屋，抽掉一张牌，整个房子就会倒塌，但我更愿意把它比作一片森林，一棵树倒下不会毁掉整片森林，就像ahm倒下不会摧毁整个信贷市场。”
报告厅里响起了热烈的掌声。
九点四十五分，华盛顿互惠银行c凯瑞·基林格走上了讲台。
