然后开始写正文....
这篇报告不是写给机构看的，机构不需要他告诉莫兹罗投降了，机构在2季报发布前两周就已经从c价差和ab走势里嗅到了莫兹罗的投降，他们需要的是验证，不需要预警了。
“全国金融公司今日发布的二零零七年第二季度财报创造了多个‘史上首次’：cfc上市以来首次季度亏损，金额三点八亿美元；次级贷款违约率飙升至百分之二十四，创公司历史最高纪录；优质贷款逾期率从上季度的百分之一点二翻倍至百分之二点三，标志着信用风险正从次贷向优质贷款蔓延！”
“c安吉洛·莫兹罗在电话会议上首次使用‘大萧条以来最严重’形容住房市场，在此之前，莫兹罗更常用的词汇依次是：‘可控’、‘暂时’、‘空头制造恐慌’、‘来咬我试试’、‘最坏的时候已经过去了’、‘准优级不一样’。”
“从‘可控’到‘大萧条’，词汇感情色彩的跨度相当于从迪士尼乐园直接空降到但丁的地狱，中间跳过了炼狱，因为炼狱是给还有希望的人准备的，而cfc的2季报证实了次贷市场没有炼狱，只有一层接着一层的地狱。”
第二段他换了一种节奏，更慢，更冷，措辞更精确：
“2季报最有信息量的数字并非净亏损三点八亿，我认为是优质贷款逾期率的翻倍，这个数字之所以危险，是由于cfc贷款组合中百分之六十是优质贷款！”
“优质贷款逾期率从百分之一点二跳到百分之二点三，意味着信用风险已经从次贷借款人蔓延到了优质借款人，而优质贷款是cfc的压舱石。”
“莫兹罗在整个上半年反复强调‘我们百分之六十是优质贷款’，试图以此把cfc和新世纪金融区隔开，但2的数据证明了这个区隔正在消失，当房价指数从局部下跌扩大到全国性下跌时，优质借款人和次贷借款人面临的是同一个负资产困局，fc分数的差异在就业率下降和房价下跌的夹击下迅速缩小。”
第三段他开始收网：
“莫兹罗在电话会议上说‘这是自大萧条以来最严重的住房市场衰退’，这个判断本身值被市场严肃对待，莫兹罗突然变坦诚是假的，只是他坚持否认了太久，一个坚持否认了整个上半年的人，在2季报电话会议上承认现实，这件事本身就是信号，比季报里任何一个数字都更有说服力。”
“当一个行业里最骄傲、最资深的c开始公开投降，说明这个行业的真实状况比c们公开承认的更糟，因为c的公开表态永远比他们私下知道的要乐观半拍，莫兹罗的公开表态跳过了半拍，从极度乐观直接跳到了极度悲观，中间没有缓冲，这意味着他私下看到的数字已经超出了‘极度悲观’可以涵盖的范围。”
在报告的末尾，他用一段加了引号的段落做了结语。这段话读起来像一则市场寓言，但每一个字都钉在真实发生过的历史细节上：
“安吉洛·莫兹罗用三个月完成了从‘空头来咬我’到‘大萧条以来最严重’的完整认知跃迁。这三个月里他做了以下几件事：增持cfc股票，被套！
“宣布五亿美元回购计划，烧完。”
“在cnbc上挥手，被截图做成了表情包！”
“取消与投资者的午餐会，因为不敢坐在自己投资者对面吃一个小时的饭。”
“今天他终于说了实话，但市场不会因为他终于坦诚就放过他，市场从来不在乎诚实，市场只在乎谁在正确的时间做了正确的事。”
“莫兹罗在错误的时间做了错误的事，现在他在正确的时间说了正确的话，但正确的话不能当钱用，不能填补三点八亿的季度亏损，不能阻止优质贷款逾期率继续攀升，更不能把已经烧完的五亿回购资金重新变回现金，更无法把cfc的股价从二十美元拉回三十五美元！”
“莫兹罗的投降是次贷危机从‘否认阶段’进入‘接受阶段’的标志性事件，当最不肯低头的人开始低头，下一个低头的人已经在排队了，你们猜下一个是谁？我希望能问贝尔斯登c这个问题。”
报告通过保尔森基金的研究平台发布后，马库斯第一个转发了链接，附了一句评论：“林顿说莫兹罗从迪士尼空降到但丁的地狱，跳过了炼狱，因为炼狱是给还有希望的人准备的。”保尔森基金的分析师在内部群里讨论了一下这份报告的措辞风格，有人说林顿的报告“不像研究报告，更像验尸报告”。
保尔森本人看了一眼，回了一句：“验尸报告也是报告，而且是最诚实的那种，它不救活人，它只告诉活人为什么有人死了。”
翌日，安吉洛·莫兹罗在卡拉巴萨斯家中书房里读到林顿那篇报告。
他的助理把报告打印出来放在他桌上，用黄色荧光笔划了三行，「从迪士尼乐园空降到但丁的地狱」、「炼狱是给还有希望的人准备的」，「下一个低头的人已经在排队了」。
莫兹罗读完第一遍，把报告放下，然后他读了第二遍，读到「词汇感情色彩的跨度」那句时，手指捏着纸页的边缘微微发抖.....这是一个六十八岁的意大利老派硬汉被一个十几岁的少年用他自己的话当众拆解时，那种从骨髓里涌上来的羞耻与愤怒。
他把报告揉成一团砸进废纸篓里，纸团在篓边弹了一下滚到地毯上，他捡起来又砸了一次。
“迪士尼到但丁？炼狱？下一个低头的人？我操他吗的.....”
他骂了将近一分钟，用的是布朗克斯意大利裔社区街头的词，夹杂着几句从他父亲在肉铺里学来的那不勒斯方言。
骂完之后他喘着粗气坐在皮椅上，手指在桌上敲了十几下，然后抓起电话拨了美联储一位相识多年的高级顾问的号码。
电话响了七声，转到了语音信箱。莫兹罗对着话筒说：“我是安吉洛，全国金融公司需要跟你们谈一下目前的抵押贷款市场流动性问题，不算救助，只是正常的贴现窗口使用咨询！请回电。”
他挂了电话，又拨了美国银行c办公室的直线。
这一次有人接了。
莫兹罗的声音已经恢复了平静，带着那种在cnbc镜头前练了几十年的平静，说道：“我是安吉洛，我昨天在电话会议上说的每一个字都是真的，这个市场正在经历大萧条以来最严重的收缩。但收缩之后会有反弹，反弹的时候幸存者会吃掉离开者的市场份额，cfc是幸存者。二百六十亿净资产，六十年历史，全美最大的抵押贷款发放和服务平台，这些资产在恐慌定价下被严重低估了，我需要一个战略合作伙伴，你们有兴趣吗？”
电话那头沉默了片刻，然后一个声音说：“安吉洛，我们可以谈，不给你承诺，只是谈谈。”“好！”
莫兹罗放下电话，靠在椅背上。
书房里安静了几分钟。他从废纸篓里把那份揉皱的报告捡出来，展平，又看了一遍第三段。然后他用红笔在「优质贷款逾期率翻倍」那行字旁边打了个星号，在空白处用意大利文写了一句话，翻译过来大致是：你等着看。
皇后区法拉盛，晚上十点，赵海生坐在出租屋的折叠桌前，面前是那台屏幕上有好几道划痕的旧笔记本电脑。
他刚送完晚高峰最后一单外卖，电动自行车还停在楼下，-ta账户页面在浏览器里开着，cfc股价在收盘后更新：十九点八美元，他的买入均价是三十美元，他用手指在屏幕上比了一下这两个数字之间的距离，大概两英寸，这两英寸让他损失惨重！
2.66万美元！
他失去了将近一半的积蓄！
年来他在纽约冬天零下十几度的冷风里骑电动车送外卖攒下的钱，两英寸就没了。
他把电脑关掉，屏幕暗下去的瞬间，他在黑色屏幕上看到了自己的脸。
颧骨比两年前高了一点，眼窝比两年前深了一点，他站起来从椅背上拿起外卖平台那件橘红色防风外套，拉链拉到头，电动自行车的电池已经充了两个小时，够跑今晚的夜班。
保温箱里装着三份外卖，一份宫保鸡丁，一份左宗棠鸡，一份鱼香茄子，都是法拉盛中餐馆的菜，装在白色泡沫饭盒里，饭盒盖上用订书钉压着外卖单，单子上印着英文菜名和价格，最底下是客户地址。
他骑上电动车，从罗斯福大道拐进凯辛娜大道，皇后区的夜风是热而黏的，带着街边垃圾桶和炸鸡店油烟混合的气味。
他路过一个红绿灯时，看到路边一个中年男人在遛狗，狗是金毛，绳子很松，狗在路灯底下慢悠悠地晃着尾巴。
他看着那条狗看了几秒，然后绿灯亮了，他继续骑。
他不认识安吉洛·莫兹罗，不知道2季报是什么，不懂什么叫违约率，什么叫优质贷款逾期率，什么叫c价差，他坚信全美最大的房贷公司不会倒！
