迈尔斯把笔记本合上。屏幕上回测框架还在滚动，ahm备付金率和股价的相关系数刚算完，方是0.83。
“我需要先验证一件事。”他说，“如果我跑完这五组数据，做完相关性矩阵，发现你的判断是错的，我会告诉你！”
“我不会因为你给我付钱了，就不说了。
“你付我钱，我就有义务告诉你，你错了。”
林顿意外的看了他一眼。
他曾经见过无数分析师，真正能做到“老板错了我会说”的人不到十分之一。
大多数人说这句话的时候是在表达忠诚。
迈尔斯只是在表达他的工作方式，这让林顿对他的评分又加了一档。
“如果我发现我的判断错了，我会先告诉你。”林顿说道：“我们一起找哪一步推导出了问题。”
迈尔斯点了下头。
他把那张纸条贴在thnkpa屏幕边缘，然后开始敲键盘，他已经开始工作了。
接着林顿站起来，把椅子推回桌下。“三天后给我第一版数据...不需要完美的...”
“好”迈尔斯在写代码了。
迈尔斯的父亲是纽约州立大学石溪分校计算机系副教授，母亲是皇后区公立学校数学老师。中产知识家庭，父母希望他读计算机博士，他更想用量化做金融。
他帮林顿，倒不是缺钱或崇拜。
他觉发现林顿的判断力加上他的技术能产生一种他在任何其他地方找不到的东西：用代码验证现实。
现在林顿给他一个问题，他跑出答案，答案在几周后可能被市场证实。
....
4月17日，周二。
林顿坐在公园大道的办公室里，面前是彭博终端双屏幕。
左边的屏幕上是ab各层级指数的实时走势，右边是ahm的股价图。
ab bbb-层级从年初的95一路下滑，在4月初跌破60，然后继续往南。
他输入命令，拉出ab bbb-的历史走势，从2006年1月到现在，曲线像一道慢动作的瀑布......2006年上半年稳稳地站在100附近，下半年开始松动，2007年1月跌破90，2月跌破80，3月跌破70。进入4月之后，跌势加速。
他把鼠标移到4月23日的位置，ab bbb-跌破了50。
这不仅仅是整数关口的心理作用。
50对于ab指数意味着市场认为这些bbb层级的抵押贷款债券已经损失了一半的价值。
一半！
而bbb层级是次级抵押贷款证券化链条里最厚的一层，如果bbb层级的定价从100跌到50，那么更高层级的a级和aa级也快了，只是时间问题。
同一天上午十点十四分，高盛pb的销售发来一封邮件。
措辞非常小心，正文只有三行字，但林顿知道这种措辞越小心内容越重要。
高盛的销售不会在邮件里写任何没被法务部审过的东西，所以他们会用极其迂回的方式表达真正想说的话。
这封邮件的三行字翻译成人话是：我们有客户在打听ahm的融资情况，有传闻ahm正在向几家银行申请紧急信贷额度，这些传闻不是公开信息，你在彭博上查不到，我们也不能写在邮件正文里。
林顿读了两遍。
第一次是读字面意思，第二次是读那些没写出来的意思。
传闻从什么地方传出来的？
通常是从银行内部传出来的，某家银行的信贷部有人在周末加班审核ahm的材料，这个人在周一早上的交易台上随口说了一句“周末累死了，审了一家抵押贷款机构的材料”。
随口说的一句话在交易大厅里传了二十分钟，传到高盛pb的销售耳朵里，销售花了二十分钟联系内部法务确认能写什么不能写什么，然后才敢发出这封三行字的邮件。
他拿起手机，给迈尔斯发了一条短信：“查ahm商业票据余额，五分钟内给我，紧急。”
不到三分钟，迈尔斯回了一条，没有寒暄，也没问“为什么突然要这个数据”
“26亿美元，下个月到期的大约15亿，再融资窗口在5月中旬，商业票据余额比上个月减少了大约2亿！”
林顿：“到期减少？”
迈尔斯：“是有些投资者不再续买了。”
又过了两秒，林顿：“把仓库信贷额度也查一下，备用。”
迈尔斯回：“已经在做了。”
林顿盯着屏幕上这几行字。
26亿美元商业票据，15亿下个月到期，再融资窗口在5月中旬。
商业票据是ahm这类抵押贷款机构的命根子，它们用商业票据在短期融资市场借钱，然后用借来的钱发放新的抵押贷款。这个模式的前提是商业票据市场永远对你开放，永远有人愿意买你的票。但如果市场开始对你关门，2亿美元的票已经没有人续买了，下个月15亿到期后怎么办？
仓库信贷额度是备用方案。
银行给你一笔授信额度，你可以在走投无路的时候动用它。
但仓库信贷额度需要抵押品，抵押品是ahm贷款组合里的抵押贷款。
问题是这些抵押贷款正在贬值。
ab指数一天比一天低，意味着ahm的抵押品价值一天比一天缩水。
抵押品缩水，银行就会要求追加抵押。
追加不了，仓库信贷额度就会被冻结。
商业票据和仓库信贷额度是ahm的两条逃生通道，现在两条通道都在往下塌方。
第一张多米诺骨牌是新世纪金融，ah。
现在ahm这一张已经开始晃了。
林顿把彭博终端上ahm的股价图拉成全屏。
25美元附近，从年初的36美元高位跌下来，已经跌了三分之一。
市场已经在新世纪金融的破产和ah的收购中学到了一件事：抵押贷款机构会死。
ahm在25美元，市场觉它值25美元吗？
不！
市场还在争论它会不会是下一个。
如果答案是“是”，25美元就是山顶。如果5月商业票据展期失败，这张图会在六周内变成一道瀑布。
马库斯·莱恩敲门的时候门本来就开着，他只是象征性地叩了两下门框，人已经走进了。
手里端着一杯浓缩咖啡，他今天上午刚平掉了一批新兴市场多头仓位，巴西和印度的持仓减了三分之一，账面利润比他预期的少了二十个点，但既然决定减仓就不纠结了。
一个在市场上赚了上亿美元的人，能在少赚二十个点的时候不纠结，这是天赋。
大多数交易员赚三个点就开始纠结能不能赚到五个，少赚两个点就觉自己亏了，然后推翻之前所有的计划，马库斯不会的。
“看什么呢？”他走到林顿桌边，把咖啡杯搁在文件柜上，低头看了一眼屏幕上ahm的走势图。
林顿把ahm的资产负债表推过去。马库斯一只手端着杯子，另一只手翻了翻那份打印出来的10-k，翻到备付金率那一栏的时候停住了。
用拇指按住那个数字，沉默了几秒。
“备付金1.2%？”他挑了挑眉毛，把手指从纸面上移开，像在确认自己没有看错。
“这点钱够赔几笔违约？”
“七笔。”林顿说，“如果他们运气不好，五笔。”
“五笔违约就爆。”马库斯的嘴角动了一下。
这是一个交易员发现猎物的反应。
“这数字是公开的？”
