林顿坐在会议桌的另一边，他面前放着一杯没怎么喝的黑咖啡，他说道：“1.50不是底，但马库斯说的有道理，从1.50到0，利润空间不大，不值等，但ah是新世纪金融的镜像。它持有的mb减值还没有完全反映在报表里，等ah发布年报，还有一波，问题是时间。期权有时间价值，等太久，就算方向对，时间损耗也会吃掉一部分利润，所以问题不属于我选择什么价格平仓，而是破产公告什么时候出来！”
保尔森微微点头，这是一种认可，认可他的思维方式，时间损耗，方向，利润空间，破产时间线，这四个变量同时被一个十五岁的孩子放在同一个句子里，而且排列顺序完全正确。保尔森见过太多三十岁的mba把时间损耗和破产时间线搞混，他们在应该加仓的时候等，在应该等的时候平仓，他们没有耐心，但林顿有！
“我猜你在等破产公告，”保尔森说道：“破产公告出来当天平仓，不管价格在哪里。”
林顿：“对。”
保尔森：“如果公告出来的时候股价已经是一分钱了呢？”
林顿：“那就不剩什么东西了，但只要还有期权价值，就平掉，我不在意最后那一点利润，我在意逻辑完整，建仓的时候逻辑是：这家公司会破产，破产公告出来，逻辑验证，平仓，不管赚多少，逻辑完整比利润重要，不完整的利润会让你在下一笔交易里加倍赔回去。”
保尔森笑了，他拍了拍旁边的椅子，示意林顿坐过来。
“我想跟你聊的倒不是ah。”保尔森说道：“我想聊的是，接下来，新世纪金融只是序章。你之前说的那些，次贷危机、信贷紧缩、华尔街投行被拖下水....我在想的是，市场什么时候才会承认。”
林顿：“他们不会承认的，至少不会在2007年承认。”
保尔森挑了挑眉毛。
林顿继续说道：“你看，美联储的官方口径至今还是‘次贷问题是局部性的、可控的’，伯南克上个月在国会听证会上被问到次级贷款，他的原话是，‘目前来看次级贷款市场的问题不太可能对整个经济或金融市场产生严重的溢出效应’，伯南克是普林斯顿经济系前系主任，研究大萧条是世界级的权威，但他现在说的是错的，因为他坐的位置决定了他只能这么说！”
保尔森：“你继续说。”
林顿：“华尔街的投行们。花旗c查克·普林斯上个月说过一句话，我让约翰·哈格雷夫发给我了，他说：‘当音乐还在播放的时候，你必须站起来跳舞。’意思是什么？意思是花旗知道音乐迟早会停，但它不敢先停下来，因为谁先停，谁就先把市场份额让给别人，所以花旗继续跳舞，继续持有次贷头寸，继续往c里塞次级贷款，继续给新世纪这样的公司输血，他们不是不知道，他们是不能停下来，如果美联储承认次贷是系统性危机，伯南克就等于在国会面前承认他之前的所有判断都是错的，如果花旗承认次贷会崩，查克·普林斯就等于在股东面前承认花旗过去五年一直在给垃圾资产背书，如果高盛承认c有问题，它就停止发新的c，但高盛的c部门去年赚了十几亿美元，它停不下来，所以没人会承认，直到承认是唯一的选择。”
保尔森笑了，那是一种猎人听到另一个猎人精确描述猎物习性时的欣赏，他开口：“所以你觉这场危机要怎么演变？从新世纪开始，然后是ah、国家金融公司、华盛顿互惠银行，然后呢？”
林顿的手指在桌面上轻轻敲了两下，说道：“然后信用评级的降级潮触发交叉违约条款，交叉违约触发债券赎回，债券赎回抽干流动性，流动性枯竭导致更多资产被贱卖，贱卖压低资产价格，资产价格下降导致更多评级下调。”
林顿沉思了一下，又说道：“这就是为什么次贷危机不属于黑天鹅，黑天鹅是意料之外的。次贷危机是一头灰犀牛，所有人都在看着它，但没有人往旁边让一步，因为让一步就等于承认自己错了，在华尔街，承认自己错了比亏钱更可怕！”
保尔森笑道：“这是一个系统性崩溃的多米诺骨牌模型，里面有五个触发条件、四个传导路径和一个正反馈循环，当然这也不仅属于交易，更属于宏观经济学的诊断！”
又沉思了一下，他继续说道：“你说的这些东西，我把它们写进我的季度报告里需要三个月的时间，需要一个分析师团队帮我拉数据、跑模型、做压力测试，你刚才用了大约六十秒。”
“因为我是在复述已经发生过的.....”林顿停了一下，用喝咖啡的动作掩盖了这个停顿，然后平静地接上，“...已经发生过的类似危机的传导路径，1990年日本泡沫破裂、1998年ltcm、2000年互联网泡沫，每一次系统性危机的传导路径都是类似的，只有触发条件不一样，一旦触发，后面的多米诺骨牌是一样的！”
保尔森在：“等ah也完蛋了，接下来就是国家金融公司，然后是印地麦克银行，然后是华盛顿互惠银行，然后是贝尔斯登，然后是雷曼兄弟，如果雷曼倒了，整个华尔街都会被拖下水，你有没有想过，如果整个系统都在崩，我们能赚多少钱？”
林顿也看着窗外，夕阳把哈德逊河染成了铜色，金钱的味道，他开口：“想过。但这并非最有趣的问题，最有趣的问题是，赚完之后呢？”
保尔森转过头看着林顿，林顿继续说道：“系统崩塌的时候，我们收割利润，系统崩塌之后，我们成为系统的一部分。”
林顿站了起来，打了一个哈欠，继续说道：“次贷危机之后，华尔街会被重塑，新的监管规则会出台，新的资本要求会实施，旧秩序崩塌，新秩序建立，坐在新秩序顶端的人，不会是那些在旧秩序里跳舞跳最欢的人，会是那些在崩塌之前就知道旧秩序会倒塌、并且提前站在了新秩序地基上的人！”
保尔森沉默了片刻，然后轻轻笑了一声：“你以后会来华尔街全职做交易吗？”
“不会，我做交易是因为现在需要钱！”
“那你喜欢什么？”
林顿：“秩序，我喜欢秩序，在金融市场上，秩序是可以被设计的，那些设计秩序的人，他们不交易，他们制定规则，让交易者按照他们制定的规则去交易，他们不赚交易利润，赚是系统性的租金....”
3月13日晚上，曼哈顿市中心顶层复式。
林曼把最后一道菜端上餐桌，是一盘清炒豆苗，从法拉盛街角那家华人超市买的，在搬进这栋豪宅之后，林曼依然坚持每周去法拉盛买菜，因为她不想忘记，不想忘记皇后区地下室的潮湿气味，不想忘记中餐馆后厨洗洁精灼烧皮肤的刺痛，不想忘记用蘸水的筷子在饭桌上写公式的夜晚，那些记忆不算伤疤，属于锚，没有锚的船会漂走，她不允许自己漂走！
“今天陈嘉敏来上课的时候跟我说了一件事，”林曼夹了一筷子豆苗放在林顿碗里，开口道：“他先生，那个辉瑞的医药代表，想让我转达一句感谢。”
“感谢什么？”
“感谢你让他没有在新世纪金融30块的时候抄底。”
林顿嚼完嘴里的饭，才开口说话：“他自己没买，因为他打电话问了他太太，他太太问了你。你说了‘会破产’，他信的是你，不是我，你替我做了一次风险对冲，用信任。”
林曼挑了挑眉毛，她现在已经能完全理解儿子嘴里蹦出来的每一个金融术语了，说道：“那你觉，陈嘉敏他们，算是幸运的吗？”
林顿又夹了一筷子菜，嚼完才回答：“算，但幸运是因为他们在做决策之前打了一个电话。大多数人不会打那个电话，他们会直接下单，下单的时候脑子里没有想到风险，是想赚钱之后怎么花，妈，我观察了一年，散户亏钱的原因不只是信息不够，其实信息从来都够，只是是他们不会用信息。”
林曼沉默了一会儿，放下筷子问道：“儿子，我一直想问你一件事，我们在地下室住了六年。你当时跟我说，你要让我们离开地下室，现在我们已经住在曼哈顿最贵的顶层复式里了，你做到了，接下来你还要做什么？你做到什么程度才会停下来？”
这个问题在空旷的大厅里盘旋了好几秒。
林顿说道：“我不会停下来，但我会换一个方向，因为赚钱有天花板，不管赚多少，最后都会变成一个数字，数字本身没有意义，有意义的是数字能做什么。”
林曼：“能做什么？”
林顿其实一直在记录自己的交易数据，写交易日志，各种判断...逻辑，为了就是在人工智能时代，弄出一套智能算法，到时候根本不需要他亲自坐在电脑面前交易了，累死累活的，还熬夜。
接着，林顿开口：“能买回时间，能买回选择权，能让我不用再为了省钱而住在地下室里，嗯，这个已经做到了。下一个目标是，能让我不用为了赚钱而坐在彭博终端前，当赚钱不再是我的必要动作的时候，我就可以做真正想做的事。”
林曼：“什么是你真正想做的事？”
林顿放下筷子，想了想：“建一套系统，或者一套规则，一套让林顿资本不需要我亲自坐在终端前也能运行的规则或许系统，家族办公室、信托架构、资产配置模型、风险管理体系.....所有这些东西加在一起，就是一个可以自我运转的金融机器，我设计机器，机器替我运转，我只需要偶尔检查一下零件，到那个时候，我就不是交易员了。”
林曼认真地看着儿子：“是什么？”
林顿：“一个坐在控制室里的人，控制室里的人不用报价，只需看系统，人工智能算法系统！”
