1月10日，周三，cnbc直播间，主持人米歇尔·卡鲁索坐在演播台后面，手里拿着一份刚打印出来的新闻稿。
她对着镜头做开场白，表情带着财经媒体面对市场争议时候的~~那种特有的兴奋，开口：“过去一周，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司的股价在30美元附近震荡，相比去年的历史最高点下跌了超过40%，市场上的投资者们似乎在担忧次贷违约率上升，这种担忧正在加剧，所以今天早上，新世纪金融高级副总裁谢永年先生接受了我们的独家专访！”
“谢先生，欢迎来到节目！”
随后谢永年出现在镜头里，他正坐在办公室里，他表情镇定，带着对各种质疑都见怪不怪的淡笑，开口：“谢谢米歇尔，我很高兴有机会直接向市场传达一些事实。”
米歇尔：“谢先生，新世纪的股价从51美元跌到30美元，投资者们显然在担心次贷违约率上升对贵公司的影响，昨天有报道称，部分对冲基金正在加大做空次贷相关股票的力度，您对当前的市场情绪怎么看？”
谢永年：“市场情绪这个东西，做金融的人都理解，它有时候会比基本面跑快，有时候跑慢，现在市场情绪就跑比基本面快太多了！”
“我给大家看几个数字。”
说着，他从手边拿起一张打印好的图表，对着镜头展开，cnbc的画中画切到了图表的大特写。
他继续说道：“新世纪金融在2006年发放了超过600亿美元的贷款，市场份额在次贷抵押行业中排名第二。”
“我们的贷款组合质量持有改善了5年，借款人的平均fc评分从2002年的605分上升到了2006年的618分！”
“贷款价值比稳定在80%可，债务收入比稳定40%！”
“这三个核心风控指标在这五年里没有出现任何恶化，目前它非常的稳定”
米歇尔：“那以后会恶化吗？”
谢永年笑道：“如果恶化，我会第一时间告诉大家。”
接着，他把图表放下，说道：“我理解市场的投资者们对违约率上升担忧，全美次级贷款违约率确实在2006年的第四季度有所上升，嗯，从11%上升到13%左右，你知道它上升是发生在什么背景下吗？”
米歇尔：“请说。”
谢永年开始甩锅：“发生在美联储持续加息的背景下，基准利率从2004年的1%加到了现在的5.25%，利率上涨会挤压借款人的还款能力，这是信贷市场上的基本规律，没有什么黑天鹅发生。”
“但是呢，利率是有周期的，美联储不会永远加息。”
“市场的投资者们普遍预计加息周期在今年年中结束，甚至可能在下半年进入降息周期，一旦利率下降，就会减轻借款人的月供压力，违约率自然会下降。”
“当然这也是我希望发生的事情，而且过去三十年里，加息周期结束后都是这样的。”
米歇尔问：“所以您判断当前违约率的上升只是属于周期性的，那您认为它可能存在结构性的违约吗？”
谢永年：“不仅仅是我的判断，数据也这么说，新世纪金融内部的风控模型对违约率做了压力测试，我们假设的极端场景是：房价下跌百分之十，失业率上升两个百分点，在这种极端场景下，我们的贷款组合的预期损失率仍然在可控范围内，而目前的经济基本面，失业率百分之四点五，处于历史低位，p增速百分之二点五，健康。通胀在回落，这个基本面完全不像一个会触发极端场景的环境。”
米歇尔翻了一页手中的资料，说道：“谢先生，我想提一个市场上流传的具体担忧，有分析指出，贵公司的抵押贷款回购准备金可能计提不足，因为准备金的计算模型假设2007年房价继续上涨百分之五以上，如果房价增速放缓甚至转负，回购损失可能会远超当前计提，这个担忧您怎么看？”
谢永年笑了一下，那个笑容非常精准，刚好够让人觉“这是个好问题，但答案很简单”，然后他说道：“首先，我们确实假设2007年房价继续上涨，但不是盲目的假设。”
米歇尔问：“那你们的假设是以什么为依据呢？”
谢永年笑道：“它建立在人口增长，土地供给约束，就业市场稳健，家庭收入上升，以及全美房价60年李都没有发生同步下跌....这些非常扎实的基础上。”
“没有什么巧合，它由结构性的供需关系决定！”
“其次，回购准备金也不是一成不变的！”
“我们每个季度都会根据最新的房价数据和违约数据进行重新评估，如果数据变了，计提也会变，所以你不能在数据还没变的时候就提前计提，那叫恐慌，不叫审慎！而新世纪的财务政策是审慎的！”
米歇尔：“还有一个问题？
谢永年：“请说。”
米歇尔：“有消息称，某些对冲基金正在买入大量新世纪金融的看跌期权，押注股价继续下跌，您对此有何回应？”
谢永年一脸无所谓的道：“我尊重每一个投资者的独立判断，做空是市场的一部分，没有做空就没有价格发现！但我可以告诉你一件事，新世纪的内部人士，包括我自己，在最近的一个月里都没有减持过一股！我的个人持股，家族信托持股都在原位，如果新世纪真的面临你刚才说的那些问题，我会是第一个卖出的人！目前我没有卖一股，谢谢！”
米歇尔点了点头，转向镜头：“谢永年先生，新世纪金融高级副总裁，感谢您的时间。”
“谢谢米歇尔。”
随后采访结束，米歇尔开始接入下一个嘉宾，同时屏幕下方的滚动条上已经打出了新世纪金融的实时股价，盘前交易的价格已经上涨到了31.2美元。
9点30份，纽交所开盘。
新世纪金融的股价在31.85开盘。
第一笔成交单是买方主动吃入，五千股，成交价31.9，然后是第二笔，八千股，32.05，第三笔，一万两千股，32.14。
三笔大单把股价从31.85推到了32.14，只用了不到四分钟，盘口上，32美元附近的卖方挂单被迅速吃掉，买方挂单在31.8以下堆积了厚厚一层，有人在用真金白银告诉市场：谢永年的采访就是信号，30美元就是底，现在不买更待何时！
上午十点，新世纪股价稳稳站在32.2美元。
交易大厅里，cnbc的评论区滚动着一片乐观的声音。
“我发现新世纪的财务数据很透明，谢永年说了实话！”
“机构在护盘，30是铁底了！”
“次贷属于周期性问题，可不是结构性问题，现在是抄底的好时机！”
温莎中学金融俱乐部的活动室里，琼斯·卡特把直播关掉，看着屏幕上的股价走势，股价在不到一个小时里，就从30到32，涨幅接近7%！
他沉默着！
克里斯托弗·惠特尼：“他说的每一个数据都没毛病~~fc评分稳定，ltv稳定，t稳定，市场份额第二，证券化渠道畅通，压力测试假设房价跌10%，失业率升2%，预期损失可控.........这些全部是事实。”
琼斯问道：“就真没问题了？”
克里斯托弗：“问题就在，他没提ab指数啊，目前bbb层级已经跌到70以下了！”
“谢永年说市场情绪跑比基本面快，但在债券市场，投资者都在重新定价次贷风险了，这已经不属于情绪啊，就踏马的是理性定价，债券市场的投资者们用脚投票说次贷的风险很高，但股票市场上的投资者压根看不到，谢永年直接避开了这个问题。”
琼斯：“这次你站在林顿这边啊？”
克里斯托弗：“我不站在任何一边，我只是说，谢永年的采访把多头想听的话都说了一遍，但空头的问题他一个都没正面回答，回购准备金的假设改没改？ab为什么跌？第四季度违约率到底是多少？他全用‘基本面健康’带过去了，这是标准的媒体话术，选择性陈述而已。”
亚历克斯·张：“股价涨了7%，股票市场的投资者们选择相信谢永年了！”
“选择相信谢永年，也不能代表谢永年是对的，2001年安然崩盘前三天，c肯尼斯·雷也在cnbc上说基本面健康，1999年互联网泡沫最疯狂的时候，每个被质疑的c都说‘这次不一样’，市场短期只是一台投票机，长期则是一台称重机，在投票阶段，情绪决定价格。在称重阶段，数据决定价格。”克里斯托弗说道：“我在等林顿的第二个动作，如果谢永年的采访让他改变了仓位，那对自己的判断就不坚定，如果他不改，那就是真的铁。”
1月10日，10点15分。
皇后区的天空是冬天特有的那种浅灰色，像一块被洗了太多次的旧布，温莎图书馆里的暖气开很足，林顿在看新世纪金融的财报和一张ab bbb层级的走势图，走势图上，bbb层级的价格曲线在过去三个月里像一道缓慢下滑的台阶，106，102，98，94，89，然后在今天早上停在了67.8。
