「对啊，你快讲！」
「你真有点东西，快讲讲你的时间轴。」
「好吧，没有反驳我，那我讲下一个了！」接着，林顿在「时间轴」下面画了一道线0
「这是第三个维度，时间轴」
接着林顿解释道：「克里斯多福的时间轴是首日到三周，打新、套利、走人。」
「而索菲亚的呢？她的时间轴是三年，营收增速、市场渗透、利润转正。」
「他们两个的时间轴都对，但它们对应的是不同的交易策略。」
说到这里，林顿停了下来。
有人询问：「你这是什么意思？什么策略？」
有人疑惑：「我不明白你说的！」
有人催促：「林顿，你详细说说。」
林顿于是解释道：「短期交易看催化剂，比如，超额认购、首日溢价、散户追涨..
」
「而中期投资，看增长，比如，营收曲线、毛利率趋势、竞争格局演变...
，「但是，我认为，新东方还有一条长期时间轴，这条时间轴的刻度单位是十年。」
接着，林顿用马克笔在白板上画了一条从左到右的箭头，继续说道：「大家先看，中国的GDP总量去年超过英国了，按照趋势，接下来很快就超过日本！」
「我发现，在中国，人均GDP每翻一番，家庭教育支出占收入比就会上升三个百分点！」
「目前中国的城镇化率在快速上升，而新增的每一个城市家庭都会把教育当作阶层保级的底线投资，这点是毋庸置疑的。」
「根据公开的数据，我发现，托福考生人数在过去八年里翻了三倍，翻三倍的起点可不是零，在一九九八年就是十万。」
「这个增长的底层驱动力是想把孩子送到更好的地方去的集体意志！」
随后林顿把马克笔盖上，放在白板槽里，继续说：「克里斯多福说二十以上就是高估！」
「但，我的看法不太一样。」
「我认为，新东方的价值在二十五块以上，为什么呢？」
「因为它在一条还有二十年增长的赛道上，它的创始人是一个不会做错关键决策的人！」
「它的对手盘是中国中产阶级的焦虑，而这个对手盘在可预见的未来不会消失的。」
「我想说的是，一个公司的股价由两个东西决定：基本面和叙事。」
「基本面可以在EceI里算，但叙事不行。」
「新东方的叙事是中国故事里最扎实的那一类！」
「教育改变命运！」
「我想说的，在座所有人的父辈押注的是美国，但他们需要理解一件事：如果中国未来二十年的中产阶级规模增长三倍，那么中国最大的教育公司的市值会增长多少倍？」
「这个数字呢，在这份招股书里没有，EceI表里也没有！」
「我想，它是在我们对世界的理解里！」
「好了，我说完了！」
「其实我有很多漏洞！」
「大家有什么补充的，反驳的，都可以说出来！」
「真不用给我面子！」
林顿说完，平静的坐下，拿出笔记本，一副要记笔记的样子。
这时候，教室安静了几秒，没有任何人反驳，只是觉得林顿的观点让自己茅塞顿开。
「厉害！」
「林顿，你有东西！」
「你比克里斯多福，索菲亚看问题更全面！」
这时候，菲利克斯开始鼓掌了，很轻，手掌在桌子底下碰了两下，索菲亚也跟着拍了两下，然后后排几个男生加入进来。
安德鲁从讲台边走到白板前，他看了一眼上面写的三个词和那条时间轴的箭头，然后转向全班。
「林顿的发言方式，你们可能不习惯，他不给你们数据，他给你们框架。数据可以查，框架买不来。」
他指了指白板上的字。
「市场、创始人、时间轴」这三个词在华尔街叫顶层判断」。分析师从下往上看，算PE、算PB、算DCF，一层一层往上堆。但真正赚钱的交易员从上往下看，先定坐标系的刻度，再找数据填进去。刚才克里斯多福和索菲亚的辩论是在同一个坐标系里对撞，而林顿做的事情是重新定义了坐标系的轴心。这比给出一个买卖结论值钱得多。」
他走到保险柜前，拍了拍金属壳。
「把你们的判断写下来。」
教室里响起撕纸的声音。钢笔划过纸面的沙沙声持续了大约两分钟。
克里斯多福在纸条上写：卖出，估值偏高，结构不透明，竞争分散。首日套利。字体整齐，笔锋压得很重。
索菲亚写：买入，PEG<1，赛道长，创始人值得信任。长期持有。她的字很小，但每一笔都写到底。
菲利克斯写：未定，需要看首日盘口。他犹豫了两秒，在「未定」后面加了一行：林顿说的「市场不对应」需要验证。
棕发男生写：卖出，同意克里斯多福。VIE风险无法定价。
林顿在纸条上写了九个字：长期持有，二十五以上，他没有署名，只是把纸条折好，放进保险柜的时候，安德鲁看了他一眼。
安德鲁没有打开纸条看内容，他只是把保险箱锁好，拔下钥匙放进口袋。金属搭扣合上的声音在安静的教室里很清脆。
「两周后见。」他笑了笑：「如果快的话，一周见分晓。」
9月13日，周三。
纽约证券交易所，华尔街11号。
交易大厅的钟声敲响，新东方教育科技集团正式挂牌。代码EDU，发行价15美元。俞敏洪没有来敲钟，他留在了BJ。这是新东方上市最微妙的一个注脚：一家中国教育公司在美国上市，创始人没有来。在纽交所敲钟的是瑞士信贷和高盛的承销团队，前排站了十几个西装革履的人，没有一张是中国面孔。
开盘价没有经过缓慢的集合竞价爬升。盘前竞价阶段，15到20美元之间的所有卖单被买盘一扫而空。第一笔成交价弹出来的时候，彭博终端屏幕上的数字闪了两下，停在20美元整。
比发行价高5美元，涨幅33%。
温莎中学金融俱乐部里一片欢呼。
琼斯·卡特第一个从皮沙发上跳起来，手机屏幕举过头顶，上面是高盛内部交易确认单，两千股，20美元全部成交，净利一万美元。他父亲凌晨发的邮件里附了一句话：「首日翻倍不现实，但三十个点是可以看的。」
高盛的定价模型准到小数点后一位。
