第214章 公告！平掉一半仓位，PG再增持！E公开呼吁！
1月14日星期一早上七点。
华盛顿互惠银行在开盘前两个小时发布了第四季度业务公告。
公告只有八页，语言干巴巴的，每一条风险提示都被合规部门审查过的标准话术包裹着，就像一个病入膏盲的人用体检报告上的医学术语来掩盖自己正在内出血的事实。
彭博终端在7点01分抓取了其中的一句话，并以红色头条的形式推送出来：“第四季度存款流失的规模远远大于之前预期。”
7：02路透社的标题也变短了：“WaMu存款加速流失”
7：03分的时候，NB早间节目的主持人就对着镜头读出了公告的主要内容。
公告中提到，第四季度零售存款流失净额为90亿美元以上，比第三季度报告修正前的50亿美元增加了近一倍。
年初的时候存款和贷款的比例是百分之八十五，现在已经降到百分之六十八了。
西南部七个州分行网络存款流失的速度，在美联储9月降息之后有所减缓，但是最近两周又加快了速度，单周流失超过二十亿美元。
公告还显示，在第四季度，华盛顿互惠公司又追加了超过15亿美元的贷款损失准备金，主要是为了应对2006—2007年间发放的浮动利率抵押贷款组合，在12月份违约率突然上升，远远超过了内部风险模型所预估的最大值。
公告的最后一句话是：“公司正在考虑各种改善流动性状况的方案，比如资产出售、
业务缩减以及寻求外部资金支持等，公司将继续运营，并且满足所有的监管资本要求。”
最后一句话从技术上来说是正确的，但是监管资本要求。
但是存款和贷款的比例由原来的85%下降到现在的68%，这又表示什么呢？
表示该银行的存款基础正以肉眼可见的速度流失。
银行的主要盈利模式就是用存款来发放贷款，存贷比下降表示它越来越依靠批发融资来弥补贷款端的资金缺口。
而批发融资成本在次贷危机爆发之后已经上涨了数倍。
这是一个恶性循环：存款流失→依靠更昂贵的批发融资→融资成本提高→利润继续恶化→更多的储户恐慌性地把钱转走→存款继续流失。
华盛顿互惠盘前报价在公告发布之后五分钟内从16.00美元附近垂直下挫，第一笔盘前成交价为14.50美元，比上周五收盘价低了接近一成。
14.20、14.00、13.80，算法交易逐级触发止损单，每个整数关口都有一个等待卖出的限价单。
盘前流动性一般都比较小，但是今天盘前交易量在公告发布之后二十分钟之内就超过了上周五全天的盘前交易量，机构在出逃，对冲基金在加空，散户甚至连盘前交易权限都没有，只能等到九点半开盘。
他们在雅虎财经的华盛顿互惠讨论区里疯狂刷屏，最火的一条帖子就一句话：“我的退休金帐户里有4000股WaMu，均价28，今天开盘会是多少？今年我六十二岁了”
林顿早上七点零五分收到了迈尔斯发来的邮件。
迈尔斯在标题栏里只写了一个字：“WAMUUPDAE”，正文则是六张表格，华盛顿互惠存款流失的逐月数据对比、存贷比曲线、批发融资占比趋势、D价差走势、ABX次贷AAA层级最新报价，以及一份他自己写的关于时间序列预测模型的文档，预测存款流失会在美联储下一次降息之后有所减缓，但是到了2008年第二季度又会加速，因为降息只能降低储户的机会成本，而不能恢复储户对银行偿付能力的信心。
他在邮件的结尾用红色字体写了一句话：“模型预测，如果存款流失的速度继续下去的话，华盛顿互惠会在2008年第三季度末就会出现流动性危机，流动性危机指的是存款/
贷款比率低于60%，并且批发融资市场对银行关闭。该预测的可信区间为65%，误差范围为±一个季度。变量：美联储降息的程度和时间、FDI干涉的意愿、竞争对手是否会有收购的行为....”
林顿把这封邮件看了两遍之后，又把它转发给了马库斯，并且在上面加上了一句：“迈尔斯的数据，看存贷比曲线，疯狂下滑！”
马库斯：“这样已经不算是下滑了，哈哈，应该叫俯冲！”
九点三十分，正式开盘。
华盛顿互惠的第一笔成交价是13.80美元，比上周五收盘价16.00美元低开了将近百分之十四。
交易量在开盘后第一个十五分钟内突破了上周五全天的总和，K线图上的量柱像一根被推倒的烟囱，直直地砸穿了屏幕的底部边界。
股价在13.50到14.20之间剧烈震荡，每一次反弹都被更大的卖压砸回去。
跌一截弹半截，再跌一截再弹半截。
今天没有节奏，是踩踏。
多头在互相踩，空头在追着多头的止损单往下砸，做市商把买卖价差拉宽到了正常水平的三倍以上，因为没有人知道这只股票的底在哪里。
林顿盯着屏幕上华盛顿互惠的K线图，左手端着咖啡，右手放在键盘的回车键旁边。
他的看跌期权头寸，总计5000万美元权利金，分四批建仓，已经深度实值。
盘面上的流动性在开盘后的前十五分钟里达到了今天的峰值：做市商的报价还在，买卖价差虽然宽但还能成交。
他知道这个窗口不会持续太久，当一只股票在一天之内暴跌超过百分之十时，做市商
会在某个时刻集体收窄流动性，把买卖价差拉到足以让任何人都不愿意交易的程度。
他必须在这个窗口关闭之前完成大部分平仓。
“迈尔斯，帮我盯着WaMu的做市商报价深度。价差超过五十个基点就告诉我。”
迈尔斯的回复在五秒后弹出：“目前价差三十五到四十个基点。最优报价在买三卖三之间。流动性窗口预计还能维持十五到二十分钟，过了这个窗口，做市商会把价差拉到八十个基点以上。”
林顿放下咖啡，开始平仓。
用自己的交易终端直接下单，分批把看跌期权砸进市场。
每一批成交后他都会看一眼时间十点零三分，十点零九分，十点十六分。他的节奏很快但很稳，不抢在反弹的最高点，也不等在回踩的最深处，只在流动性能支撑大单成交的区间里执行。
十点二十三分，他已经平掉了一半仓位，华盛顿互惠的看跌期权总计5000万美元权利金中的2500万已经回收。
十点二十三分，迈尔斯发出警报：“做市商价差突然拉宽，买三卖三差价突破六十个基点，还在扩大，有大单...”
林顿试图继续平仓，但股价在十点二十五分开始快速拉涨....因为有资金在抄底，他的平仓买回操作被突然涌入的买盘淹没了，剩下的期权无法在合理价差内继续成交。
迈尔斯在十点二十八分发来最后一条关于流动性的消息：“价差已突破八十个基点，做市商开始拒绝对大单报价。窗口暂时关闭。我的分析是：有机构在接飞刀，目前无法判断是谁。建议等。”
林顿停止交易。看着屏幕上剩下的2500万美元看跌期权持仓，平掉了一半。另一半还挂在帐户里，浮盈还在跳动，但流动性已经枯竭。
