8月10日，周五。
ahm破产的消息像一具浮尸，在华尔街的信息河流上漂了整整四天。
非常多的交易员都在谈论它！
很多分析师都在写报告解释“为什么ahm是孤立事件”！
不少财经频道的主持人都在用“市场正在消化”这个万能句式。
林顿坐在公园大道300号28层的办公室里，面前六个屏幕。
左侧屏幕显示cfc的股价在20美元附近窄幅震荡，美国银行20亿美元注资的消息像一针吗啡，让这只垂死的股票暂时站了起来。
莫兹罗在cnbc上的嘲讽还在yutub上被反复播放，评论区里散户们一片叫好。
“美国银行出手，空头真死好惨！”
“那些在15美元追空的空头都被打爆了！哈哈！”
“我在15.50位置买入的！太爽了！”
“次贷危机要结束了！”
“次贷危机止步ahm！”
但林顿看的是右侧第二个屏幕。
那个屏幕上是cfc的信用违约互换价差曲线。
三天前，这个数字是320个基点，现在，它跳到了380个基点。
c价差是债券市场对一家公司违约概率的定价。
它不会撒谎，不会开记者招待会，不会在cnbc上对着镜头说“一切都在掌控之中”。
它只会安静地跳动，每一次跳动都是一张匿名投票，投的是“我不信”。
320跳到380，在三天之内，这意味着在莫兹罗挺直腰杆对着镜头嘲笑空头的同时，全球最聪明的固定收益投资者正在用真金白银下注他会违约。
莫兹罗的嘴在动，债券市场的手也在动。只不过方向相反。
林顿的即时通讯软件闪了一下。
迈尔斯发来一份pf，文件名是“mzl_fm4_ummay.pf”。
fm 4！
c要求公司内部人士在交易本公司股票后两个工作日内提交的表格。
林顿打开文件。
迈尔斯把莫兹罗2007年2月到8月的每一笔fm 4申报整理成了一张表。
表格很长，每一条都标注了日期、卖出股数、卖出均价、交易类型。
交易类型那一栏，几乎全是同一行字：ul 10b5-1 tan plan。
10b5-1交易计划，预设交易，提前设定好卖出时间和数量，交给券商自动执行，以此规避内幕交易的嫌疑，因为交易发生时你“不知道”任何非公开信息。
合法！完全合法！华尔街的律师们花了二十年把这个漏洞打磨光滑如镜。
但林顿盯着表格上的日期。
2月12日，卖出，cfc股价随后跌到38美元。
...
4月25日，卖出，一周后cfc发布一季度财报，盈利不及预期，股价跳水到32美元。
....
6月11日，卖出...
...
7月19日，卖出...
8月2日，卖出....就在他上cnbc嘲讽空头的前一周。
总是都踩在市场反弹的窗口上，每次都恰好在坏消息公布之前，经常都是“预设交易计划”自动执行的。
林顿拿起笔，在交易日志上写了三行字：
“莫兹罗的嘴在买，手在卖，2月到8月，通过‘预设交易计划’卖出超过1.3亿美元cfc股票，每一次卖出都精准踩在市场反弹窗口上，对于一个‘不知道任何非公开信息’的人，他对时机的把握堪称天才。”
“c的信息优势和散户的信任之间有一道鸿沟。这道鸿沟的名字不叫‘预设交易计划’。但它碰巧合法。”
“注：在莫兹罗嘲讽空头是虫子的同一天，他的10b5-1计划‘恰好’卖出了12万股，虫子在听他的新闻发布会，他的手在按卖出键。”
他合上日志，给迈尔斯回了一条消息：“数据很好，存档。”
迈尔斯回复：“要匿名爆给媒体吗？《华尔街日报》有个调查记者专门挖内部人减持。”
林顿敲了三个字：“不，等等吧。”
迈尔斯不解：“等到什么时候？”
“等到cfc破产，那时候媒体会自己翻出来的，消息源不会是我们，我们从来没有翻过任何人的垃圾桶，我们不过恰好提前算到了。”
迈尔斯隔了几秒回了一个词：“懂了。”
林顿关掉聊天窗口，切回交易界面。
cfc股价还在20美元附近晃悠，像一个挂在悬崖边上的人，手指还抠着岩石，但脚下的泥土正在一块一块往下掉。
他调出期权链，10月30号到期的看跌期权，他算了一下：cfc的c价差已经跳到了380个基点，意味着债券市场对cfc未来六个月的违约概率定价约为6%到7%，但股价还在20美元，股票市场对cfc破产的概率定价接近于零。
两边的概率差距超过六个百分点，这不叫差距，他妈的是峡谷！
而且交易量不错，流动性能让他吃掉不少，当即他敲入指令：买入cfc 10月30日看跌期权，总权利金400万美元。
确认，成交。
这是他第三次做空cfc！
现在他在20美元再次建仓.....因为莫兹罗的表演让股价反弹了。
但他不介意多付这点权利金。
巴黎银行那边可能有大动作，拉起警报，全球信贷市场的冰封不是一家公司的c上电视骂几句空头就能解冻的。
