霍华德的声音通过电话传了过来，带着温莎老钱子弟特有的冷静，但是他并没有马上开口，只是在电话那头轻轻地叹了口气。
霍华德比布莱恩知道的更多，他知道对冲基金是如何运作的……不仅仅理论上的懂，而且他的父亲就是靠这个赚到钱的。
霍华德在惠普做空辩论中被林顿打脸，是第一个被林顿在金融上碾压过的人。
他不喜欢林顿，但是他对林顿的专业能力非常了解。
“布莱恩，我看了林顿的采访。他说cfc是被农场主买下的火鸡，对此我不赞同！”
布莱恩：“怎么说？”
霍华德：“火鸡和农场主的比喻很巧妙，但是并不符合事实，美国银行并不是农场主，而是精明的抄底者！”
“二十亿美金优先股附带认股权证……这就是所谓的资本运作”
“他们以较低的成本获了cfc的潜在上涨空间，并且通过优先股条款来保障了下跌的风险。如果cfc破产的话，美国银行会成为优先债权人，它所到的清偿顺序排在所有的普通股股东之前。如果cfc能够生存下去的话，美国银行就会用认股权证来增加普通股的持有量，这样获的收益要比8%的股息高出很多！”
“这笔交易对美国银行有利，对cfc也有好处，当一家公司遇到流动性问题的时候，有个人愿意用接近市场化的条件来提供资金，这是件好事还是坏事呢？”
“林顿说这是农场主来买火鸡，我却说这是市场自己在修复自己，cfc的股价今天冲到了20.50美元，并不是因为散户跟风，我认为机构重新入场了！”
“今天中午我收到了三个不同的分析报告，它们出的结论是一致的：如果注资确定下来的话，cfc的公允价值就在22-25美元之间，林顿平仓是对的，但是他在20美元以上继续看空就是错了！”
“他说cfc和ahm可以放在一起比较，ahm破产说明准优级防火墙是假的，但是cfc和ahm之间存在三个不同的地方。”
布莱恩：“有什么不同吗？你说吧！”
霍华德：“第一，规模所赋予的政治分量。cfc是全美的最大的抵押贷款公司，它的服务范围遍及全国，假如cfc破产的话，美联储控制次贷的观点就会完全崩溃，伯南克也承受不了这样的后果！”
“第二，资产结构的不同。ahm的贷款组合中浮动利率的比例超过了七成，而cfc的浮动利率比例只有四成左右，大部分都是固定利率的好贷款，利率冲击的传导速度要比ahm慢多。”
“第三，融资方式多样化。ahm主要依靠商业票据和仓库信贷，而cfc除了有商业票据和仓库信贷之外，还有银行信贷额度、债券市场的融资渠道以及美国银行这样的战略投资者！”
“ ahm被花旗的一句话定罪了，因为ahm只有花旗一个客户，而cfc则有一整排银行排队等着接电话，因为没有人愿意错过全美最大的抵押贷款服务机构的资产！”
霍华德顿了顿，他真的为布莱恩捏了一把汗，霍华德不怎么喜欢林顿，但是他对林顿的判断力很佩服。
但是这一次，他认为林顿在电视上说的那些话更像一个做空者为自己平仓找的理由，而不是一个分析师对cfc公允价值的客观评价。
“布莱恩……我认为林顿在这一点上是错误的！”霍华德想了想说道：“他很聪明，但是他在cfc已经平仓了，一个平仓之后的交易员，他的思维方式就会由‘评估风险’转为‘证明自己平仓是对的’，这是人的本性，林顿也是人。你可以今天下午去买平价看跌期权，把行权价设为15美元以上，即使cfc不跌到10美元你也能够保有部分本金！”
“还有，你可以部分止损，认赔一部分，留一部分继续赌，但是不能硬扛，不能用全部身家去赌林顿在电视上说的每一句话都是对的，他平仓了，你没有平，你们的风险是不一样的！”
电话里传来了李程的声音：“布莱恩，霍华德说的没错，我再加一句，林顿在cfc上平仓的时间很准确，他在美联储注资的消息还没传开之前就把大部分仓位都抛掉了，利润锁不错，但是他在电视上发表的看法，那是他自己的观点，他已经没有仓位了。”
“你跟他是不一样的，你在20美元以上的实盘期权上还有交易，交易是概率而不是信仰！”
“林顿能够赚到上千万，是因为他的概率模型比别人准确，但是他的概率模型也会出错，他有对冲工具、有分散配置、有充足的现金流来应对保证金追缴，而你没有，你只有500万以及一堆马上要到期的期权，你不能用林顿的风险承受能力来匹配自己的仓位，他可以游泳，你不能，不要跟着他跳进深水区！”
布莱恩沉默了许久之后，把手机放在桌子上，盯着彭博终端上cfc的k线图，20.50美元，红绿相间的k线在屏幕上跳跃着，与早上他建仓时16.50美元的那根阴线之间已经有了四美元的距离。
他的手指在键盘上敲了几下，就调出了林顿在cnbc采访中说过的那段话，屏幕上的文字是黑色的，一行接一行地往下滚动……“火鸡被农场主抱起来的时候还以为自己在飞翔”，“虫子从来都没有想过要依赖农场主，而火鸡一直都在依靠着农场主”。
看过之后就关掉了。
“霍华德、李程，谢谢你们打来电话，你们说的每一句话我都会记在心上，美国银行的条款、cfc的资产结构、ahm和cfc的不同、林顿平仓之后的心理偏差……你们分析都很到位！”
“但是我要继续持有……这个交易一开始就没从基本面出发的！”
“我在新世纪破产的那天晚上，4月2日，凌晨三点开始盯着盘面，一直看到天亮，看着新世纪这只股票变成了废纸，在论坛上看到一些散户发的帖子，有的人问401k里面的钱能不能拿回来，有的人还在等着天亮抄底，第二天早上我就看到了林顿的facbk……在他还没有人理解的时候他就把答案写好了！”
“我没有跟他的ahm，没有跟他的cfc，没有跟他的贝尔斯登，我现在做的这笔cfc看跌期权是我自己分析出来的，我知道自己可能会出错，但是在看到美国银行董事会正式批准文件之前，我不平仓，如果cfc真的活下来了，那么这笔钱亏值，它教给我的东西要比五百万多多，而如果cfc死了的话，那我就是最后一个还在押它破产的人了！”
同一天晚上，雅虎财经cfc讨论区的在线人数创下了新高，莫兹罗早上的“火鸡与虫子”采访以及林顿晚上的“火鸡与农场主”的回应，在两小时之内就被搬到了论坛上，讨论区被撕成了两半，多头和空头在屏幕后面用键盘互相轰炸，每过一分钟就会有几十条新的帖子涌出来。
一个用户首先转发了cnbc的文字实录，并且只在标题上写下了两个字：【虫子】
正文就是莫兹罗今天早上的采访实录，最后加了一句：“林顿你看到了没有？火鸡还在飞，你这虫子的脸被打很疼了吧？”
另一个用户就直接发了截图……林顿的facbk动态以及cfc上涨到20美元的k线图合在一起，配文为：“林顿，17块平了，cfc，20了，这个虫子平在了地板上，火鸡从地板下面飞上了天空，哈哈哈！”
“cuntybull”又开始活跃起来了，发布了五条相同的内容的帖子……莫兹罗早上的采访中用镜腿指向前方镜头，并且把“火鸡还在飞”的截图配上各种不同的文字：从“老爷子真帅”到“这老头就是华尔街最后一位硬汉”，置顶帖也更新了状态：“从16补到20，6万变成8万，谢谢林顿给我抄底的机会”
但是论坛上的另一种声音也越来越多了。
为“fammakt”的用户发了一条长帖，逐句解析了林顿的“火鸡和农场主”这个比喻，并且在帖子底部列出了几个数据：cfc的信用违约互换价差在盘后由原来的280个基点上涨到现在的320个基点……也就是说尽管股价在上涨，但是债券市场上对于cfc违约风险的定价不但没有降低，反而还在提高。
“林顿说美国银行不是农场主，而是用来买火鸡的。这句话是对的还是错的呢？看c，股价上涨的时候，c也跟着上涨。那么这又是什么意思呢？也就是说，买股票的人相信莫兹罗，而买债券的人相信林顿。”
“债券市场的信号要比股票市场更早地出现”
“债券投资者比较谨慎，会考虑下行风险，持有时间较长，并且他们不会因为情绪而进行交易……他们只是根据模型计算出的违约概率来做决定！”
“当c与股价同向上升的时候，就表示市场出现了分裂，一部分人相信公司能够生存下去，而另一部分人则认为公司将会倒闭。赌它会死的人用的是c，他们有更多数据、更长持有期、更大头寸规模。”
“林顿在电视上所说的每一句话都可以被反驳，但是c价差不能，它是由真金白银堆积起来的市场共识。”
有人说：“ahm的c上个月也说过‘基本面没有问题’。”
该回复在三个小时之内就获了四百多个赞，成为了今天晚上cfc讨论区里被顶最多的评论。
凌晨的时候，讨论区的热度有所下降，们的情绪发泄转为了对策略的探讨。
有人在论坛上对美国银行的优先股条款进行了解读，并且指出注资附带认股权证会导致现有股东权益被稀释，有人开始预测未来的走向，也有人提醒“火鸡和农场主”的故事还会有第二季。
