上午九点四十分。
林顿坐在公园大道300号28层的办公室里，高盛pb账户的屏幕上ahm期权持仓显示的是深度实值，他买入的看跌期权在ahm股价跌到个位数时就已经深度实值了，今天跌到三美分，内在价值已经接近理论最大值。
他没有等到股价跌到零点零一美元，理论最大值是行权价减去股价，但实际操作中破产法院的文件公布之后再做平仓会面临流动性风险，做市商可能拒绝对手盘。
林顿在九点四十分启动了第一批平仓指令，高盛pb的算法执行系统开始运作！
是冰山单！
把大额平仓指令拆成几十个小单，隐藏在正常的市场交易量里，避免做市商发现有大户在平仓后收紧报价。
每一个小单的成交量都在几百张到一千张合约之间，成交速度极快。
彭博终端上的ahm期权成交量柱在九点四十分到十点之间出现了几个小小的脉冲....没有人注意。
ahm都快退市了，没有人还在关注它的期权市场。
交易完毕。
四百零三万美元权利金投入，回收一千四百二十万美元，净利润约一千万美元。
林顿在交易日志里写道：“ahm，8月7日全部平仓，400万变成1400，逻辑验证完毕，准优级贷款的风险隔离是假说，流动性防火墙在信贷紧缩面前是纸，破产是唯一合理的结局。”他停下笔，看了一遍自己写的那行字，然后在底下加了一句：“哈罗德妹妹的钱，阿斯特家族..所有持有ahm股票账户.....都在同一个三美分的价位上归零了。”
十点整，林顿打开贝尔斯登的持仓界面。
贝尔斯登股价此刻跌至一百零八美元，从建仓时的一百三十八美元跌下来，两个多月跌了接近百分之二十二。
下跌的主因并非贝尔斯登自身的财报有问题..主要因为市场在重新定价贝尔斯登的对手方风险。
两只内部对冲基金归零，美林在公开市场拍卖抵押品，麦克法兰在中央公园长椅上发呆，贝尔斯登c艾伦·格林伯格在管理层会议上把桌子拍震天响然后停止了三十二亿美元注资，这一切都在向市场传递同一个信号：这家投行的风险管理出了问题。
穆迪在昨天ahm破产之后发了一份简短声明，说“正在重新评估贝尔斯登的信用评级”。这份声明只有三句话，没有给出具体的降级幅度和时间表。
但市场已经提前做出了判断....贝尔斯登的五年期信用违约互换价差在过去一周从一百五十个基点跳升到了两百二十个基点。
这意味着购买一千万美元贝尔斯登债券的违约保险，每年要付二十二万美元保费，两个月前是七万。
林顿判断贝尔斯登短期内不会再有更大的利空，除非穆迪真的降级。
而穆迪的评级委员会通常需要两周以上的审核周期，窗口期足够长，他决定先锁定利润。
第二批平仓指令发出。
贝尔斯登看跌期权同样用了冰山单分批执行，贝尔斯登的期权流动性比ahm好多，做市商报价很紧，平仓滑点极低。
交易完毕，800万美元权利金投入，回收1300万美元，净利润约500万美元，合计ahm与bc平仓净利润约一千五百万美元，加上林顿资本此前第一轮做空积累的本金，总资产已悄然突破三千五百万美元大关。
而cfc上的还没统计！
林顿更新交易日志：“贝尔斯登第二轮平仓，两只基金归零已完全定价，股价从138跌至108反映了对手方风险。信用评级下调尚未完全定价但穆迪审核窗口期较长，先锁利，若穆迪正式降级再做第三轮。”
上午十一点半。
cfc股价在ahm破产的冲击下从上周收盘的十八美元跌到了十四块八毛，跌幅百分之十八，同步放量，恐慌性抛售和空头回补在同一个价格区间激烈博弈。
林顿没有平cfc的仓位。
cfc的第二轮看跌期权投入八百万美元，此刻浮盈可观，但他判断ahm破产对cfc的冲击还在发酵，全美最大抵押贷款机构在全美第十大抵押贷款机构破产之后面临的第一个问题是：你的商业票据还能展期吗？你的仓库信贷额度还稳吗？市场会替莫兹罗回答这两个问题，而莫兹罗本人的回答....2季报里那句“大萧条以来最严重的衰退”，已经把他自己的信用打没了。
赵海生在十四块八毛的价位上接到了ta的追加保证金通知。他的账户是融资账户，4.5万美元本金，融资账户到9万美元，买入三千股cfc，均价三十美元。
今天cfc跌到十四块八毛.....ta的算法在他收到通知的同时完成了强制平仓...三千股被系统自动挂出卖单，在十四块七毛五的价位上全部成交。
赵海生正骑着电动车穿行在曼哈顿中城，保温箱里装着三份宫保鸡丁和一份左宗棠鸡，手机震了两下.....第一下是平仓确认通知，第二下是账户余额更新。
4.5万美元积蓄，没了！
他的客户经理陈婉清在他买入时建议他用杠杆，说杠杆能更快把老婆孩子接来美国。
那时候cfc在三十美元，全美最大房贷公司不会倒。
现在cfc在十四块八毛，全美最大房贷公司还活着，他的账户死了。
赵海生把电动车停在路边，靠着保温箱站了一会儿。
街对面是洛克菲勒中心，游客们在滑冰场旁边排队买热狗，他把手机翻过来看了两眼屏幕上的数字，然后他把手机揣回口袋，重新骑上车，发动引擎，继续送下一单。
他没时间去独自难过！
他还有三份外卖要送，保温箱里宫保鸡丁的汁正在纸盒里晃荡。
他傍晚收工后去法拉盛取了这周的外卖平台工资，给表姐陈嘉敏转账两百美元，他欠她的钱，欠了三个月，每次还一点，每次不够还完，每次她都收下，每次都不催。
他只留了够交房租和吃两周方便面的现金。
晚上他在出租屋里打开雅虎财经，看到cfc的新闻底下有人在骂莫兹罗，“你上个月说空头会赔光，现在你的股价从45跌到14，你的员工在论坛上发帖说401k没了，你的投资者在写公开信骂你是骗子。”
赵海生明天还要送外卖，后天还要送.......但他不会一辈子送外卖！
下午一点零四分，美联储的一位理事在芝加哥的一个银行家午餐会上发表了简短的讲话。
他说：“次贷市场的调整是必要的、可控的，最坏的时期已经过去。”
这句话在三分钟内被彭博和路透同时推送。
美股期货在三分钟内拉升了将近一个百分点，cfc的股价从14.80美元弹回了16美元。
cnbc的主播在镜头前用了“美联储背书”这个词，随后补充说“市场正在消化这个信号，次贷危机可能已经触底”。
但林顿注意到，在芝加哥那个午餐会的角落里，同一家银行负责抵押贷款融资的高管正背对着摄像机匆匆离场，没有和任何记者交谈。
而彭博推送的全文里还有后半句话没有被cnbc念出来....“但我们正在密切关注抵押贷款市场风险向其他资产类别的潜在传导。”
这句话被彭博单独标成灰色小字放在推送底部，离美联储理事的照片隔了大约三英寸，这大概是一句非常关键的信号和一句话在屏幕上被遗忘的距离。
林顿在日志里写：“美联储说最坏的已经过去了，他们和新世纪破产之后说的一样，和ahm裁员之前说的一样，和贝尔斯登基金归零之前说的一样，每次他们说最坏的已经过去，最坏的都在来的路上，cfc空头继续持有，不急着平。美联储的讲话能制造一两个交易日的反弹，但改变不了cfc的基本面，莫兹罗的3还在前面。”
温莎金融俱乐部的群聊从早上开盘就一直在刷屏，琼斯·卡特在九点半平掉了他的ahm正股空头仓位，他没有用期权，只做空正股，账户里的利润在ahm跌成仙股的那个早上达到了他人生中最大的一笔交易盈利。
他在群里发了一句：“平了，这一单够我四年大学学费加一辆二手保时捷。”
迈尔斯回复他：“你不是说你爸不让你碰杠杆？”
琼斯说：“对，所以保时捷是二手的，尊重我爸的意愿。”
