这叫耐心，用这种方式执行大宗期权交易，很少会被做市商盯上。
第一批：三十万美元，做市商报价没有变化。
第二批：三十万美元，做市商的上一个报价被吃掉了三分之一，下一档报价上调了不到半个点。
第三批：四十万美元，成交完毕，做市商重新报价。
林顿停下来，喝了一口咖啡。
昨天晚上，迈尔斯发了一份现金流模型，ahm每个月烧掉3.5亿美元现金，2亿过桥贷款只够填不到一个月的缺口。
这个数据的话，迈尔斯没凭空猜的，而是根据ahm的商业票据到期时间表、仓库信贷额度缩减速度和贷款组合的提前偿付率倒推出来的。
这份模型报告林顿今天早上又看了一遍，在迈尔斯写的那行“ahm的现金燃烧速度在加速”旁边用红笔划了一道线。
三批建仓完毕，投入资金刚好100万美元，ahm第二轮总仓位400万美元全部就位。
备注栏写：ahm第二轮四批全部建仓完毕。流动性衰竭，商业票据全数无法展期，仓库信贷只剩不到1亿可用额度。阿斯特家族2亿过桥贷款不够，ahm每个月现金流缺口远超2亿，破产概率持续上升。
他在日志里又加了一行：迈尔斯模型显示月度现金消耗约3.5亿美元，两亿不够，破产概率持续上升。
马库斯在阿斯塔特资本的办公室里也在加仓次贷行业的c，他打来电话！
他整个人就像猎人看到猎物终于踉跄时，非常兴奋：“阿斯特家族在上周用2亿过桥贷款换取了ahm的认股权证，行权价8美元，老科尼利厄斯在赌ahm能挺过去，他以为8美元是地板价。”
“8美元地板价？”林顿笑道：“那个老顽固不懂8美元不过是地板的上面一层，下面还有地下室。”
马库斯：“地下室下面呢？”
林顿笑道：“地下室下面是他祖父在1907年买的那十几栋曼哈顿地产，一百年后还姓阿斯特！”
马库斯笑了，挂了电话。
当天下午他又加仓了500万美元的 c。
同一天，科尼利厄斯·阿斯特三世在棕榈滩的书房里，把那本1907年恐慌史的初版翻到折角那一页，拿起钢笔，在祖父写的那句“恐慌总会过去”旁边，加了一行字：“阿斯特家族认购ahm认股权证，行权价8美元，两亿美元，家族立场不变。”
他用的是一支1920年产的万宝龙钢笔，笔尖是他祖父传下来的。
每一笔每一划都端正像在签署一份百年契约。
他认为自己没有在赌博，自己在用家族的百年信誉做一次他认为被市场严重低估的投资。ahm的股价现在是8美元，但它的账面资产还值15美元，这是科尼利厄斯的判断，他不蠢，他手里拿着一张一百一十九年来被验证过十九次的地图，他只是没有意识到这张地图的底图上印着一行小字：适用于流动性恐慌，不适用于偿付能力危机。
电话响了，是他在波士顿的表弟，阿斯特家族基金的少数合伙人，科尼利厄斯接起电话，对方没有寒暄，直接问了两亿美元过桥贷款的事。
“你为什么给一家要可能要破产的公司2亿美元？”表弟的语气不算尖锐，阿斯特家族的人不会在电话里大喊大叫，那是暴发户的行为，但每一个字都带着质疑的分量。
科尼利厄斯很平静的答道：“ahm正在申请紧急融资，如果融资成功，认股权证的价值会从8美元回升到25美元以上，这意味着我们投入的两亿美元会变成五到六亿美元，阿斯特家族在1907年恐慌中抄底买下了曼哈顿的地产，在1932年大萧条底部买下了棕榈滩，每一次我们都是在别人最恐惧的时候出手，现在是第二十次！”
表弟：“告诉一下我具体的理由吧。”
科尼利厄斯：“ahm的贷款组合中有60%是准优级贷款，fc中位数在700以上。市场恐慌是因为贝尔斯登基金清盘，那是次贷c的问题！”
“准优级抵押贷款没有问题！”
“这两者之间存在有防火墙的！”
表弟沉默了一会儿，说了一句：“希望你是对的，科尼利厄斯，祝你成功”。
然后挂了电话。
科尼利厄斯把钢笔重新拿起来，在笔记本上写了两行字，第一行：ahm正在申请紧急融资。如果成功，认股权证价值25美元以上。
第二行：如果失败....他停了一下，没有继续写。
窗外，棕榈滩的草坪在夕阳下泛着金色。他祖父1912年种的那棵老橡树在风里轻轻摇晃。楼下传来温斯顿关门的声音..
温斯顿把自己关在家族图书馆里，他面前摊着ahm的10-k年报、10-季报、商业票据到期时间表、仓库信贷额度协议，他花了整个下午把这些文件逐页读完了。
他可没用阿斯特家族祖传的“恐慌时买入”思维，而是他在布里尔利经济学课上学到的现金流分析：把一家公司的现金流入和流出逐月列出，计算在没有任何新融资的情况下，这家公司能活多久。
ahm的每月现金流入：贷款组合的月供回收，约1.8亿美元，ahm的每月现金流出：商业票据到期偿还，约2.5亿美元，仓库信贷利息，约0.3亿，运营成本约0.5亿，总计约3.3亿。
如果加上贷款组合的提前偿付率下降和违约率上升，实际现金消耗更接近3.5亿美元，这个数字和迈尔斯那台thnkpa上跑出来的结论完全一致。
温斯顿翻到笔记本的下一页，用红色水笔写了两行字。
第一行：ahm每月现金消耗约3.5亿。
第二行：2亿过桥贷款不够。
他把这两行字圈起来，然后在下面加了一句....这句话他写了又划掉，划掉又重写，反复了好几遍：“父亲，林顿说的是对的，这次和以前不一样，1907年是市场恐慌，资产没坏，只是没人敢买，现在是资产坏了，ahm的借款人已经开始违约，违约率在上升，这个趋势不会因为家族信心而逆转。”
他在笔记本的最后一页画了一张图：横轴是时间，纵轴是ahm的现金余额，两条曲线在8月中旬的某一点交汇，然后现金线跌到了零以下。
他把笔记本合上，看着它，封面是棕色的皮面，和家族图书馆里的所有笔记本一模一样。
他父亲的书架上摆了二十多本这样的笔记本，每一本都记着一次恐慌中的买入记录，1962年古巴导弹危机、1974年石油危机、1987年黑色星期一、1998年ltcm，每一次恐慌都变成了阿斯特家族的财富。
他的笔记本是第二十本，他把它放在书架的最底层，没给父亲看，他也知道父亲不会看，塔防父亲已经无法回头，四亿股票、两亿过桥贷款、五亿贝尔斯登基金，十一亿美元，任何一个正常人面对十一亿美元的亏损时，都会选择相信自己愿意相信的东西，这是人性。
那天晚上，科尼利厄斯一个人在书房里坐到深夜。
他关掉了灯，窗外大西洋的涛声从棕榈滩的海岸线传来，在黑暗里显格外清晰。
他面前的桌上放着三样东西：ahm的认股权证协议、家族投资总监的备忘录、和他祖父在1907年恐慌中抄底的原始合同，那张纸已经发黄发脆，夹在玻璃框里，上面写着他祖父的名字和购买价格。
他看着那张纸，心想：祖父在1907年恐慌中买入曼哈顿地产的时候，是不是也有人在他耳边说“这次和以前不一样”？
如果有，祖父没有听。
如果祖父听了，阿斯特家族今天不会坐在这栋庄园里。
他拿起电话，打给了ahm的c哈罗德·刘易斯，电话那头响了三声，哈罗德接了起来。他的声音沙哑，带着连续几周睡不好觉的疲惫：“科尼利厄斯....”
科尼利厄斯说道：“哈罗德，紧急融资进展如何？”
哈罗德沉默了一会儿，说：“花旗还没有明确答复，摩根大通说需要更多抵押品，美国银行，我还在联系。”
“美联储呢？”
“他们不接我的电话。”
科尼利厄斯握着话筒，说道：“哈罗德，阿斯特家族站在你这边，融资会成功的。”
他把电话挂了，然后把认股权证协议翻到签字页，用祖父的万宝龙钢笔签下了自己的名字。科尼利厄斯·范德比尔特·阿斯特三世，每一个字母都写端端正正，一笔一划，像他签过的每一份文件一样，他按铃叫来管家，把协议装在阿斯特家族的信封里封好火漆，明天一早就送到ahm董事会办公室。
7月27日。
ahm股价跌至7美元，雅虎财经的ahm讨论区已经从一个股票论坛变成了一个创伤疗愈互助小组。
有人贴出了自己买入ahm的交割单，成本24.5美元，买了5000股，现在的市价不到他买入成本的三分之一。
这个叫“皇后区房贷员”的用户在帖子最后写了一句：“这是我女儿上大学的钱，我不知道怎么跟她开口说。”
底下有人回：“兄弟，股票与你同在！”
