6月4日，周一下午。
彭博终端的头条在东部时间下午两点零七分被一条红色快讯打断。红色意味着突发，意味着负面，意味着不管你之前在做什么，现在都必须停下来看。
“ahm商业票据展期谈判破裂——26亿美元商业票据中超过60%无法展期，公司被迫动用自有资金填补缺口。消息人士称ahm自有资金余额已不足5亿美元，而未来三十天内到期的商业票据超过8亿美元。”
快讯只有三行，但三行足以。
华尔街的人不需要长篇大论，三行字，四个数字，一个结论！
这个结论就是：‘这家公司正在失血，而且，止血带已经用完了。’
两分钟后，路透的标题更直接：“ahm流动性危机加剧——分析人士称‘破产可能性已经存在，只是何时的问题’。”
三分钟后，cnbc的电视画面上出现了ahm总部大楼的实时镜头。
摄像师显然是在接到消息后第一时间冲过去的.....曼哈顿中城的街道在午后阳光下一切如常，大楼门口很安静，也看不到有人抱纸箱冲出来，什么都没有发生。
但镜头就停在那里，一动不动地对着那扇旋转门，仿佛在等什么。
新闻主播的声音从画外传来：“我们现在看到的是美国住宅抵押贷款投资公司的曼哈顿总部。这家全美第十大抵押贷款机构今天下午确认其商业票据展期谈判已经失败。我们来连线本台驻华尔街记者.....”
玛丽莎·埃尔南德斯在ahm皇后区办公室的茶水间里看到了这条新闻。
茶水间里有一台挂在墙上的小电视，平时放的是天气和球赛，今天放的是cnbc。
她端着纸杯站在电视机前面，纸杯里的咖啡在微微晃动....她的手在抖。
屏幕上，ahm的股票分时图从上午的高点16.20美元开始跳水....那根线是往下掉，就像一个人从楼梯上滚下来，每一级台阶都撞一次头。
“我们联系了ahm的投资者关系部门，目前没有回应。”记者的声音从电视机里传出来，“穆迪上周将ahm列入了降级观察名单，今天下午穆迪表示正在重新评估ahm的评级，最快可能在明天发布降级公告。”
玛丽莎把纸杯放在台面上。她盯着屏幕上的股价....14.80，13.50，13.00。
每一个数字跳出来的时候，她的嘴唇都在动...她心里在想自己的退休账户！
损失惨重！
她在ahm干了十一年，这份退休金是她除了儿子以外最大的成就...现在它正在电视机屏幕上被一根绿线划掉。
琳达从门口走进来，看到玛丽莎站在电视机前，停住了脚步。她张了张嘴，想说点什么，但忍住了！
她能说什么？
我上周劝你卖一半你不听？....这种话太残忍了。
没事的会回来的？....这种话太假了。
琳达只是走到玛丽莎身边，递给她一根甘草棒。
玛丽莎接过甘草棒，强行露出一个微笑，吃起来。
“放心，我没事，我是长线持有股票！”
...
纽约太阳报在下午三点更新了头版标题。
这家报纸在过去几周里一直站在多头这边，每次ahm有负面消息他们都会在后续报道中给多头留足反驳的空间。但今天不一样，今天他们的头版标题为数不多的单词，每个单词的首字母都大写：【谈判失败，流动性告急，ahm濒临绝境】
这些词像石头砸在桌面上！
彭博终端上ahm的股价在下午三点十五分触到了12.80美元！
这是2003年以来的最低点！
分时图上那根线在三分钟内跌了将近一美元，然后反弹到13.20，然后再次下跌到13.00，像一条被切断了头的蛇在地上翻滚，每一次抽搐都让人觉它还能活，但每一次抽搐都比上一次更弱！
林顿坐在公园大道300号28层的办公室里看着这一切，他的电脑屏幕上是高盛pb账户的交易执行页面。
ahm看跌期权的浮盈每刷新一次就多一个数字，像加油站的计价器在倒着跳。
不过他不着急马上就平仓。
高盛pb的销售在两点三十分发来一封加密邮件：“ahm看跌期权买盘拥挤，做市商报价已经拉宽了2美分，你这边有没有任何操作意向？有客户在问。”
林顿回了一条：“暂时没有。”
他不需要问就知道是谁在买....那些在22美元、25美元、28美元买入ahm股票的基金经理，那些信了哈罗德·刘易斯的投资者午餐会上每一句承诺的人，那些在上周谈判破裂传闻时加仓抄底的人，现在全都在买看跌期权。
他们可没在做空，而是对冲，他们手里还拿着ahm的股票，因为仓位太大，卖不掉，不敢卖，卖了就兑现亏损。他们只能买看跌期权来对冲，就好像一个人被困在着火的楼里，他不往外跑，他只是在往自己身上浇水，浇水可以降温，但不能灭火！
当火足够大的时候，水变成蒸汽，蒸汽把人烫死，跟火烧死一样的疼。
三点三十分。
ahm股价在13美元附近短暂企稳，因为有短线空头在平仓，那些在20美元上方做空的短线资金看到利润够了，开始获利了结。
他们的平仓买盘暂时托住了股价。
林顿太熟悉这个形态了。
这叫做“空头回补的假底”。
它看起来像底部，但它不是底部。
它属于空头在收钱，可不是多头在建仓。
收钱的人走了之后，股价会继续往下掉，因为真正的问题没有解决，ahm的现金正在以每月八亿美元的速度消失！
空头回补不能阻止它消失，只能让股价暂停下跌二十分钟。
三点四十五分。
做市商将ahm看跌期权的权利金报价拉宽了5美分。这个信号很明确，流动性正在枯竭。做市商不想在这只期权上承担更多的风险敞口，他们在用更宽的价差赶走交易者。
林顿知道如果再等，权利金会因为流动性枯竭而变更难成交，利润会被买卖价差吃掉。
他开始动手。
第一笔平仓交易在三点四十八分执行。他在高盛pb的交易系统里挂出了一笔市价单，卖出ahm看跌期权。
做市商的报价立刻跳了....从13.20跳到13.15，再跳到13.05。
回收约260万美元。
第二笔在三点五十二分，做市商把报价拉宽到5.5美分。成交均价12.85，回收约193万美元。
他在接下来的二十分钟里分批执行了十笔交易....每次间隔至少一分钟。
是为了不让做市商察觉到一个账户在同时抛售大量深度实值看跌期权。
如果做市商看到单笔大单，他们会把报价拉宽到8美分甚至10美分，然后在另一边用更低的价格卖给自己的客户。做
市商的交易台和自营交易台之间的墙很薄....薄到不存在。林顿对做市商的套路比自己手上的指纹还清楚。
第四笔，第五笔，第六笔.....他的手指在键盘上几乎没有停顿，每一次回车敲下去，屏幕上就多一条成交确认....
第七笔，第八笔，第九笔，做市商的报价已经从12.80拉宽到12.60-12.75....他继续卖。
第十笔在四点零七分执行完毕.....这是他今天平仓的最后一批ahm看跌期权。
全部十笔交易加起来，ahm总回收约807万美元，扣除400万本金，净利约407万美元，出金7万美元划给林顿家族基金会。
