8-k快讯在七点零三分弹遍彭博终端，七点十五分被路透和道琼斯转发，七点三十分cnbc在直播中打断了正常节目！
女主持人米歇尔·卡鲁索用那种财经媒体在真正重大事件发生时才会切换的紧急语调播报了新闻，她开口道：“我们刚刚收到的消息，全美第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司今天早晨向c提交了一份8-k重大事项公告，公告披露，公司此前未能正确估计贷款违约和拖欠的损失严重程度，将重新编制2006年前三季度的盈利数据，新世纪的股价在过去几周因花旗和贝尔斯登的乐观报告而反弹至33美元附近，今天的消息将在盘前引发剧烈抛售，我们正在联系新世纪管理层和行业分析师，请继续关注cnbc的实时报道。”
盘前交易的报价从八点零一分开始跳动，第一个报价是30美元，比昨天收盘价33.15美元跌了将近百分之十，然后第二个报价是29.5，第三个是28.8，盘前交易的量不大，但每一个报价都比前一个更低，卖方挂单在30美元以下堆积，买方挂单几乎全部撤回！做市商的系统里，新世纪的盘口报价像一个人在黑暗里摸索着往下走，每一步都踩空一级楼梯！
上午九点整，纽交所开盘钟响，没有开盘竞价，新世纪金融的交易延迟了整整九十秒，因为买卖盘口的价格差距太大，做市商无法撮合！
卖单挂满了整个盘口：31、30、29、28、27、25，有一笔卖单直接挂在了25美元，数量八万股！
买单呢？买单在30美元以下几乎不存在！偶尔有几千股的买单闪现，像冰面上裂开一道缝又立刻被水吞没，瞬间被卖单吃掉，连一口呼吸的时间都没有留！
九点零一分三十秒，开盘价定格在28.5美元。
从33.15到28.5，跌幅超过百分之十四，只用了九十秒！
然后是瀑布！
机构交易员的彭博终端上，新世纪的盘口画面像被倒了一桶红漆，红色卖单从屏幕顶部一直铺到底部，报价每隔几秒就往下跳一档。
28、27.5、27、26.8、26，26这个位置触发了一批止损单，大概有十二万股的卖单在同一瞬间涌进系统，做市商的算法自动撤掉了大部分买单，价差在一瞬间拉到了超过一美元！买方最优报价24.5，卖方最优报价26！
这在流动性正常的股票上是不可能出现的价差，但在今天，在一只正在被恐慌性抛售撕碎的股票上，这就是流动性的真实面目。
没有人在买，所有人在卖！
当你找不到人买的时候，你只能降价卖！
降价到有人愿意接为止！
愿意接的人在哪里？在屏幕最底端，在那些挂了很长时间但没有人相信会被成交的低价单上！
曼哈顿中城，摩根士丹利自营交易台。
交易员迈克·萨特坐在六台彭博终端面前，耳机挂在脖子上，手里攥着一个已经凉了的汉堡。
他今天早上六点就到工位了，当时他只是想处理一下隔夜持仓的对冲，然后他看到了新世纪的8-k快讯，他骂了一声，把汉堡丢在桌上，开始盯新世纪的盘口。
他的账户里持有大约十五万股新世纪金融的股票，是摩根士丹利自营盘的一部分，建仓成本在31美元附近，是看了花旗报告之后买入的，现在盘口上卖单像瀑布一样往下冲，他想止损，但他挂出去的卖单在28美元没能成交，等他改成27.5时，市场上已经出现了26的卖盘，他一把扯下耳机，对着交易台的扩音器喊：“纽约交所新世纪的做市商在干什么？我的卖单在28挂了多久了？为什么不成交？”
“没有买盘！”对面的交易员说道：“整个盘口都是卖的，你想卖28，有人在26砸了十二万股，十二万股，迈克，你的单排到第几？自己看。”
迈克盯着屏幕，手指飞快敲击键盘，取消28的挂单，直接以市价委托卖出全部十五万股，市价委托的执行逻辑是把你的单子以当前市场最优的价格成交，如果最优买价是26，你的市价卖单就会在26成交，不管你的成本是多少，十五万股在二十六块左右分批成交，比昨天收盘价跌了将近百分之二十二，迈克看着成交确认栏里的数字，拿起汉堡咬了一口，嚼了两下，又放下，他拿起内部电话打给研究部：“你们上周发的报告说新世纪目标价48，我们自营盘买了十五万股，今天全平了，成本31，平仓均价26，亏了七十五万，你们还想说点什么吗？”
电话那头沉默了大概三秒钟，然后一个尴尬的声音说：“我们正在修订目标价。修订后的目标价，盘中会发的~”
“盘中？盘中股价就他妈跌到二十以下了！操~”
他挂了电话，与此同时，同样的一幕在花旗、贝尔斯登、雷曼兄弟、高盛的交易台上同时上演，花旗的自营交易台在9点20分之前卖出超过二十万股新世纪股票，均价在27以下，贝尔斯登旗下两只对冲基金在1月份已经因为次贷亏损而被迫补充资本，今天新世纪暴跌把他们剩余的多头仓位也一并打爆，贝尔斯登的风险管理部在上午十点启动了强制平仓程序，把账户里剩下的十一万股以市价卖出，成交均价26.3。
散户呢？散户甚至还没来及反应！
纽约开盘是东部时间上午九点，西海岸是凌晨六点，很多散户在睡梦中，那些在雅虎财经讨论区里“立帖为证”的人，大多数设定了开盘后看一眼的习惯！
他们在东部时间上午九点十分打开券商app，看到屏幕上一个他们完全无法理解的数字，26？昨天还是33？他们刷新了一下~25，再刷新~24.8，再刷新~24！
格雷格·马斯特森在皇后区办事处自己的办公桌前，屏幕开着，上面是新世纪的股价，他的手机握在手里，屏幕上是他刚刚打开的券商app。
他设了止损，在29美元，比成本均价30.8低了不到百分之六，算上三倍杠杆就是百分之十几的亏损，他能承受，但止损单没有触发。
盘前就跳空低开了28，他的止损单挂在29，根本没被激活。
当你在高于市场价的位置挂止损单时，止损单永远不会被执行，因为股价已经低于你的止损价了，你需要市价卖出，但市价卖出的价格可能远低于你的止损价，格雷格·马斯特森在30.8的成本，用了三倍杠杆，他的实际爆仓线在22美元附近，股价现在在24，离他爆仓还差两美元，但他的额头上已经全是汗。
他的手机震了，崔斯特的电话。
崔斯特：“格雷格，我的止损没触发，你在看盘吗？”
格雷格：“在看，24。”
“我三倍杠杆，成本30.4，我快爆了。”
“我也差不多。”
