法国资金的突然收紧让财政大臣尼古拉焦头烂额，他不得不向沙皇报告说本年度的铁路建设计划可能要削减三分之一。
亚历山大三世对那些有钱的犹太豪门更加痛恨了。
在他看来，这就是犹太人在报复俄罗斯。他又想到父亲亚历山大二世的死亡中也有犹太凶手，就更加愤怒了。
1882年5月，沙皇签署了后来被称为《五月法令》的一系列法规，严格限制犹太人的居住区域，禁止他们在栅栏区以外的农村地区新购置地产，限制他们进入大学和专业学校的名额。
法令的执行是残酷的，地方官员往往变本加厉，在许多城镇引发了新一轮的暴力排犹浪潮。
与此同时，法国政府宣布了临时性的金融管制措施，其中最核心的一条是禁止黄金出口。法兰西银行的柜台窗口限定为持身份证明兑换1000法郎，出境旅客禁止携带黄金。
法郎在国际市场上的可兑换性实质上中断了。
当你无法用法郎自由兑换黄金的时候，法郎就只是一张纸，它的价值由供求关系决定。
伦敦外汇市场上，法郎的汇率在两周之内跌去了将近三成。原本一英镑兑换二十五法郎的价格，现在变成了三十五法郎才能换一英镑。法国出口商短期内受益了，因为他们的商品在国际市场上变得更便宜了，但进口商在哀嚎，因为所有从国外购入的原材料、粮食和机械设备都涨了百分之四十。
不过物价的传导需要时间。
码头上的进口商涨了价，批发商还能撑一阵子库存，等库存耗尽了才会把涨价传递给零售端，零售端再传递给消费者。
三到六个月，这是经济学家们估计的传导周期。
也就是说，法国普通市民要到秋天才会真正感受到面包和煤炭价格的上涨。
在此之前，巴黎的咖啡馆里照样热闹，人们对政府的金融管制政策还停留在报纸上的标题阶段，没有切肤之痛。
但这一天迟早会来的。
奥地利，维也纳。
弗朗茨在美泉宫的小会客厅里接见了财政大臣杜纳耶夫斯基教授。
