“是的，日经指数从去年年初的高点到现在，已经跌了超过百分之四十。”
“东京和大阪的商业地价虽然还在硬撑，但成交量已经萎缩了将近六成。”
“这是一个典型的资产价格先行下跌、然后实体经济层面滞后反应的信号。”
“如果地价继续下行，最先受到冲击的，就是以不动产为担保的银行授信。”
“从这个角度看，宫泽观光开发的八十亿授信，表面上是宫泽集团的债务，实际上已经和三菱银行的资产质量绑在了一起。”
“如果临空城这块地继续留在宫泽集团手里，等下一轮地价加速下跌时，银行的担保物价值就会跟着缩水。”
他停顿了一下，补了一句：
“到那时候，受损失的不只是宫泽集团，还有三菱银行自己。”
会议室里安静了片刻。
中岛幸之助没有接话，但他的手从桌面上放了下来，交握在腹前。
他点了点头：
“我似乎，明白了你的良苦用心。”
“但我还有一个疑问，那就是地产价格下跌这种事情，在日本历史上不是没有先例。”
“昭和四十年、五十年，都曾出现过经济调整的迹象，但最终都因为政府的及时干预和银行体系的稳定而转危为安。”
“为什么这一次，日本经济不能度过危机，反而会迎来暴跌呢？”
桐生也哉没有做任何思考：
“中岛常务，您说得没错，昭和四十年、五十年，日本确实经历过两次经济调整。”
“那时候地价和股价也跌过，银行体系也出现过一些信用紧缩的问题。”
“但那时候的调整，和今天有一个根本性的不同。”
“什么不同？”
“规模。”
“昭和四十年的调整，是日本经济从高速增长期进入稳定增长期时的一次正常回调。”
“地价和股价的涨幅有限，银行的贷款余额和国民总储蓄的比例也还在可控范围之内。”
“但这一次不一样。”
“从1985年广场协议之后，日元升值带来的流动性过剩，加上政府推行的金融自由化政策，让银行体系的信贷总量在五年之内膨胀了将近一倍。”
“而这些新增信贷，大部分流向了不动产和股市。”
“东京商业地价在五年之内涨了三倍，大阪涨了两倍半。”
“日经指数在1989年底达到了三万八千点，是1985年初的两倍以上。”
“中岛常务，如果用船来打比方——”
“昭和四十年、五十年的调整，是风浪，这一次的调整，会是海啸。”
“海啸。”
中岛幸之助重复了一遍这个词，然后笑着说道：
“桐生君，你的这个比喻有些过分夸张了。”
桐生也哉没有回避他的目光。
“中岛常务，因为在我看来，这一次的规模，确实配得上这个比喻。”
中岛幸之助靠在椅背里，双手交握放在腹前，目光落在桌面上那支钢笔上，像是在思考什么。
过了将近半分钟，他才缓缓开口。
“桐生君，你说的这些，确实有一定道理。”
“不过……”
“你的想法还是太悲观了。”
他抬起眼，看着桐生也哉，语气里没有轻视，更多的是一种经历过多次周期之后沉淀下来的从容。
“我在银行做了将近四十年，经历过昭和四十年、五十年的两次调整，也见过泡沫时期最疯狂的时候。”
“市场总是这样——涨的时候觉得会永远涨，跌的时候觉得会永远跌。”
“但事实上，每一次调整过后，经济都会重新恢复增长。”
“这一次，也不会例外。”
他说到这里，微微顿了一下。
“当然，你的逻辑没有错。泡沫确实存在，调整也确实在发生。”
“但是否会演变成你说的那种‘海啸’级别的崩塌，我认为还远没有到下定论的时候。”
他靠进椅背里，目光落在桐生也哉脸上，语气放缓了一些。
“我理解你建议宫泽集团出售临空城的逻辑，也理解你对地价走势的判断。”
“但桐生君你要明白，在银行里，悲观和谨慎之间，有着绝对的鸿沟。”
“谨慎的人，往往比单纯乐观或单纯悲观的人，走得更远。”
桐生也哉微微欠身。
“我理解。这只是我个人的看法。”
中岛幸之助点了点头，没有继续这个话题。
他伸手端起茶杯，喝了一口，然后很随意地补了一句：
“桐生君，我还有一个问题，这个问题，我希望你也能如实回答。”
桐生也哉点了点头。
中岛幸之助的目光落在他脸上：
“古宇田部长被捕的这件事，和你有没有关系？”
