11月19日，周一。
贝尔斯登四季报预减记和新f辞职的余震还在华尔街上空回荡，金融板块的卖压像一场无法停止的暴雨，浇灭了每一个试图抄底的买盘。
交易员们在周末的烧烤派对和橄榄球赛里灌下的啤酒没能稀释掉贝尔斯登f那三句话带来的寒意，当f不愿意在财务报告上签字时，这句话已经不需要任何分析师来翻译了。
f的股价在上午开盘后就一路下滑。
贝尔斯登的利空像一块砸进池塘的巨石，水花溅到了每一家次贷相关公司的股价上....投资者在周末有两天时间慢慢消化贝尔斯登四季报和f辞职的连锁逻辑，到周一早上他们做出了同一个判断：如果贝尔斯登的f都不愿意签字，f的财报又能干净到哪里去？
莫兹罗还在被调查，三季报被质疑计提不足，四季报的追加计提几乎是板上钉钉。
f开盘后一路阴跌，午盘前从上周五收盘的14美元上方跌至13.2美元。
雅虎财经的f评论区里有人把贝尔斯登f辞职信的三句话和莫兹罗10月底被曝光的那三封内部邮件并排贴在一起，标题写的是：“两家公司的都在镜头前说没事，两家公司的文件都在镜头后说有事，区别是贝尔斯登的f自己跑了，f的还在硬撑。”
但到了下午，f的股价从13.5美元附近突然开始反弹。
没有那种缓慢的、犹疑的回升，它是被一种被某种力量推动的、有节奏的上涨！
交易量在逐渐放大，买卖价差略有收窄，每一次回调都被新的买盘吞掉。
半小时内股价从13.5美元回到14美元上方，午后再攀至14.5美元附近。
当天收盘价14.50美元，全天振幅接近百分之十。
这种波动幅度在f这种市值数十亿美元的公司身上出现，通常只有两种解释：要么是有重大利好消息即将公布，要么是空头在平仓。
彭博终端上f的成交量柱状图显示，下午时段的交易量是上午的近两倍，但没有任何新的公告或新闻驱动，这是一场空头回补引发的技术性反弹。
一些做空f的小型对冲基金在贝尔斯登利空兑现后选择了落袋为安，过去几个月他们在f上赚得盆满钵满，不想在年底前被任何意外反弹吞噬利润。
他们的平仓买单推高了股价。
林顿没参与这场空头回补。
他在办公室里看着f的股价从13.5美元弹回14.5美元，脸上很平静，没任何表情。
这种技术性反弹在他看来不过属于噪音罢了，不等于信号。
空头平仓导致的股价上涨和他做空f的核心逻辑没任何关系。
他的逻辑是f的贷款组合在三季报之后继续恶化，四季报大概率需要追加计提，的正式调查正在逐帧拆解莫兹罗的预设交易计划，而且三季报本身可能面临修正。
这些逻辑一个都没有被推翻。
空头平仓只是因为他们在别处赚够了利润、想在年底前锁定收益，他们的时间窗口和林顿不同。
林顿的时间窗口覆盖了四季报披露和调查升级的催化剂释放期，他不在意中途的任何技术性反弹。
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他在下午交易时段借着流动性放大、做市商对冲压力减轻的时机，下了最后一批f看跌期权买单。
权利金投入300万美元。
至此，f总仓位达到1000万美元。
他在备注栏写下：“最后一批f看跌期权建仓...催化剂逻辑不变：三季报被《巴伦周刊》质疑计提不足，审计委员会独立委员辞职，正式调查莫兹罗预设交易计划，三重压力叠加，四季报追加计提几乎确定，当一家公司的正在被监管层逐帧拆解其股票出售时间线时，任何技术性反弹都是加仓窗口。”
彭博终端在下午出现了红色头条警报。
道琼斯通讯社的电头是这样的：标题只有这么一句话：“j：f债权人委员会正在考虑破产保护方案，消息人士透露。”
《华尔街日报》的报道正文几分钟之后就发布了。
报道导语由三位驻纽约、洛杉矶的资深记者共同署名，这样的安排在《华尔街日报》的日常报道中很少见，一般只在重大的企业危机或者自然灾害级别的突发事件上才会使用。
导语写的很长，而且每句话都经过了严格的事实核实。
据接近f债权人委员会的多位消息人士透露，多家债权银行正在评估f的持续经营能力，并且已经把破产保护作为可能的选择之一
消息人士称，上周债权人委员会召开的电话会议中讨论了f目前的现金流情况以及短期内债务到期的压力，一些成员银行对于f是否能够在年底之前展期其商业票据表示了担忧
债权人委员会包括花旗银行、摩根大通、美国银行、高盛和巴克莱银行等公司，其中美国银行在八月份以注资20亿美元的方式获得了f的可转换优先股，目前它是f最大的战略投资者
消息人士表示，破产保护目前还只是一种初步的讨论，并没有进入到正式的谈判当中去，债权人委员会还在对其他的方案进行评估，比如进一步的债务重组以及追加投资等。
f发言人对此拒绝置评，美国银行发言人表示‘不对市场传闻发表评论’。”
报道用了大量篇幅逐一拆解f的债务到期结构和短期融资压力。
彭博终端上f的盘后交易在报道上线后几分钟内开始急剧放量。
盘后交易时段的流动性通常极差，买卖价差宽到足以吞掉任何一个不设限价单的傻瓜。
但今天不一样，f盘后报价从14.5美元直接被砸到了13美元，几笔大宗卖单在十几分钟里把股价砍掉了百分之十以上。
卖单的规模显示这属于机构在抢跑！
晚上nb的晚间专题节目做了一期特别报道，标题是“f：另一个贝尔斯登？”。
屏幕下方滚动着f的实时盘后报价，每一次刷新都伴随着主播语调的加重。
他们连线了三位分析师，观点从“破产保护是最坏情况，概率不高”到“美国银行不可能坐视f破产，因为注资条款中的认股权证会在破产清算中归零”不一而足。
最尖锐的评论来自一位前美联储银行监管官员，他说道：“如果f真的申请破产保护，它将是自1980年代储贷危机以来美国最大的抵押贷款机构破产案，新世纪和ahm的破产规模加起来还不如f的一半。”
11月20日，周二。
f在周二正式开盘后没有任何缓冲。
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盘前交易时段股价从直接跳空低开至12美元附近，正式开盘后第一小时内击穿11美元整数关口，上午十点半左右盘中一度跌破10.5美元，全天在11至11.5美元之间剧烈震荡，收盘勉强守在11美元附近。
当天大跌，成交量是正常水平的八倍以上，换手率极其恐怖，前一天下午空头回补时接盘的买盘全部被活埋。
雅虎财经的f评论区彻底变成了一个大型创伤现场。
那些在昨天下午看到反弹冲进去的散户，今天早上醒来发现自己的账户被直接腰斩。
有人贴出了自己买入的成本截图：14.3美元，买入日期11月19日下午两点四十分，备注写的是“空头平仓了，底部确认了，跟着大资金抄底”。
今天这条帖子下面的回复有一百多条，点赞最多的一条只有四个词：“你还好吗？”
发帖的人在一个小时后回复了：“还好，暂时恐慌下跌，没事的。”
