「你的钱全砸进去了？」
林顿：「差不多吧。」
克里斯多福于是放下叉子，他觉得弄清楚对面这个人的交易逻辑比吃饭重要！
他开口道：「林顿，我跑了，其他首日套利的纷纷也在跑了，机构也在减持！」
「明天再跌一美元的话，你就盈亏平衡了。
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林顿：「嗯。」
克里斯多福：「你知道吗，我爸昨晚跟我说了新东方的事，他只说了三句话，你要听听？」
林顿：「什么话？」
克里斯多福：「我爸说，一家公司能不能投，先看治理，再看增长，最后看估值。」
「我认为，新东方第一条就挂了！」
「因为VIE结构！」
「在这个架构下，你拿的是开曼群岛的股票，并非中国境内学校的股权！这点你同意不？」
林顿：「同意。」
克里斯多福：「同意就好，我跟你说，在这个结构下，管理层有多少话语权全看BJ的脸色！」
「还有，俞敏洪持股超过百分之五十的投票权，他可以否决任何他不喜欢的股东提案，你不觉得这是个问题吗？」
克里斯多福正是在执行他父亲教他的那套流程，面对一个和自己判断完全相反的人，先别急着否定，先问他为什么！
这套流程啊，克里斯多福在家里听了十几年，已经变成肌肉记忆。
林顿喝了一口水说道：「克里斯多福，你说得对，VIE结构是风险，如果中美之间的证券监管出现摩擦，VIE下的股东权益确实有争议空间！」「还有，管理层绝对控制权也是风险，俞敏洪手里的超级投票权意味着他可以完全不管华尔街分析师说什么！」
「你说得没错，竞争格局也有风险，中国民办教育市场高度分散，新东方的全国市占率不到百分之三，这些....嗯....你父亲说得都对。」
克里斯多福：「既然，你现在认为对了，为什么不按照这个观点交易？
」
林顿想了想说：「虽然我认为对，但是，我在不投资公司治理结构啊！
克里斯多福：「那你投啥？」
林顿：「我投的是创始人！」
「创始人怎么量化啊？」克里斯多福父亲教他的估值模型里没有「创始人」这个变量。
「林顿，FCFE，DCF，PEG都有公式，创始人怎么算？」
