「这养老基金是典型的长期持有者，风格保守，最怕管理层拿股东的钱搞豪赌。这种机构愿意花时间写问询函，说明它持有的仓位不轻，而且它对收购方案的真实态度比公开声明里写的要紧张得多。」
「消息确定？」他回。
「确定，基金名字我不能说，但我看过那份问询函的摘要。」
「这个信息能用来交易吗？」
「不能。它是非公开信息，你用之前要三思。」
「我没用它交易。我用的是自己的逻辑。它只是确认了一件事。」
「什么事？」
「管理层要在股东大会上面对的问题，比市场想像的更难回答。」
「嗯，可能像你说的这样。」约翰回复。
林顿把手机放在桌上。
问询函不是公开信息，不能用，但问询函指向的那条逻辑是公开的，五十四亿收购价加上十八亿整合成本，换一家毛利率连续三年下滑的公司。任何长期持有者看到这个算术，都会皱眉头。
市场还没有完全计价。
当即林顿敲进第三笔空单，两千股！
总仓位增加到六千股，帐面上暂时浮亏着。
...
同日下午，纽约大学商学院。
李程把课题报告递上去。封面页上标题写着《AMD收购ATI的财务可行性分析与投资策略建议》，推荐评级：买入。
霍华德站在他旁边，手里拿着另一份报告。他的个人帐户今早买入了AMD看涨期权，总额两万美元。
建仓价三十块五，理由写在他的课题结论里：管理层理性，放弃收购，股价回归合理区间。
