“一是Q1财报数据超出市场预期，二是4月27号诺基亚N8旗舰发布会，市场给予了这台手机卖爆预期。”
“也就是说，诺基亚从15美元一路涨到最高点的34美元，它的上涨驱动力是Q1财报数据超预期和诺基亚N8旗舰卖爆预期。”
说到这，张扬嘴角微微上扬，又强调道：“还是那句话，诺基亚Q1财报数据有没有造假我们不得而知，这需要深入调查，但诺基亚N8旗舰手机是肯定不及预期了。”
“不及预期怎么办？”
“回调定价。”
张扬点开4月27号的诺基亚ADR股价涨幅数据，当天收在26.73美元，单日上涨10.96%。
“可以看到，4月27号诺基亚ADR股价收在了26.73美元，上交易日收盘价为24.09美元，当天大涨10.96%，从数据层面不难看出，资本市场已经在为诺基亚N8旗舰提前定价。”
说到这，张扬抛出问题道：“现在诺基亚N8不及市场预期，以34美元高位做基准，如果各位是机构的分析师，该回调诺基亚多少定价？请把数字打在公屏上。”
1秒。
2秒。
3秒。
直播间在沉寂数秒后，无数观众都说出了自己的想法和价位。
[今晚执翻剂]（华国港岛）：发布会当天大涨10.96%，ADR股价从24.09美元涨到26.73美元，诺基亚N8不及预期，是不是意味着只要抹去这部分涨幅就行？
[埃兹拉·霍林]（法国）：机构分析师定价绝不是单日的加减乘除，既然股价是从24.09美元涨到34美元的，那就直接定24.09美元！
[李钟国]（韩国）：阿西叭，我只是个股民，可不是数学家，jker先生你别让我算数啊！
[阿尔文·马歇尔]（芬兰）：以现在的股价，退一万步讲，哪怕诺基亚N8旗舰不及市场预期，也不应该跌到9美元区间吧？最多就跌到20美元。
[埃文·库珀斯特]（美国）：我是农村的，不懂这么多弯弯绕绕，jker先生你说个数，我跟你干了！
直播间有人认为只需要抹去4月27号的单日涨幅，而有的人则是想抹去4月27号到5月中旬高点的上涨，完全没人往深层次的去想。
张扬给予了1分钟“报价时间”，当电脑桌面右下角的时间跳动1分钟，他摇了摇头
道：“说抹去4月27号涨幅的不对，说抹去4月27号往后涨幅的也不对，诺基亚N8旗舰不及市场预期应该抹去的涨幅是————”
他稍作停顿，揭晓答案道：“4月22号Q1财报公布到5月高点的所有涨幅，也就是15美元到34美元的这19美元都要抹去。”
“？？？”
“？？？”
“？？？”
刹那间。
问号刷满直播间。
大量观众懵了，诺基亚N8不及市场预期，竟然要把Q1财报的超预期涨幅也一并抹去，他们都怀疑张扬是不是在无脑唱空。
张扬似乎有读心术，也知道观众在想些什么，随即解释道：“可能大家会疑惑，为什么诺基亚N8旗舰不及市场预期，就要把19美元的上涨幅度全部抹除，其实原因很简单，那就是诺基亚智慧型手机的市场份额一直在持续萎缩，就连赖以立身的功能机市场，也正在遭受竞争压力。”
“口说无凭，先看数据。”
既然敢开这场直播，张扬就做足了万全准备，随即点开放置在电脑桌面的数据文件。
“2008年，诺基亚共卖出4.078亿台功能机，这个数字到了2009年则下滑到了3.64亿台，一年少卖约4380万台，下滑幅度是10.7%。”
“同期智能机逆势增长11.9%，从2008年的6060万台，涨到了2009年的6780万台。”
“这个数据看起来不错，智能机在补功能机的窟窿，然而对比一下同行就知道，诺基亚到底能不能用智能机补功能机的窟窿。”
张扬点开苹果公司和三星公司的智能机增幅，继续说道：“大家可以看到2008年iPhne卖了1380万台，到了2009年这个数值飙升至2510万台，近乎翻倍的增长。”
“三星也从400万台，跨越到了570万台，增长幅度是42.5%。”
“一家销量近乎翻倍，一家销量增长42.5%，而诺基亚仅增长了11.9%，智慧型手机份额明显承压。”
“再看安卓阵营的整体出货报告，2008年出货66万台，但2009年则暴增至780万台，近乎10倍的增长，说明搭载安卓系统的手机正在成为市场主流。”
“这也就是说，诺基亚不论是功能机还是智能机，包括手机作业系统都是在走下坡路的。”
话音落下，不少直播间观众似乎明白了张扬想表达的意思。
不等观众发弹幕表态，张扬继续说道：“资本市场永远是在给未来定价，诺基亚功能机承压，需要依靠智能机填补，而诺基亚N8作为诺基亚夺回智慧型手机市场份额的一张王牌，它不及市场预期，会直接影响到诺基亚的后续业绩。”
“我不知道诺基亚是怎么扭转Q1营收业绩的，我也愿意相信诺基亚没有数据造假，但不可否认的是，随着诺基亚N8旗舰失利，苹果公司将牢牢占据智慧型手机市场高位，此消彼长下，可以推算出今年诺基亚智慧型手机出货量可能由增转减。”
“此外，我也注意到，诺基亚新任E0史蒂芬·埃洛普在预告Lumia新品系列旗舰，还有抛弃塞班作业系统的想法，然而一台手机从设计到落地，最少要半年时间，这也就意味着，未来半年时间，诺基亚不会有任何主力智能旗舰机，苹果公司、三星集团和其他手机厂商都能趁这个空挡，瓜分诺基亚的市场份额。”
“再回到最初的问题，诺基亚N8不及市场预期，你如果是机构分析师，要如何给诺基亚定价？”
随着问题被二次抛出，直播间弹幕也再度激增。
[克莱尔·瑟兰]（智利）：听iker先生这样一分析，诺基亚N8旗舰不及市场预期，后果似乎远比我想像的要严重啊！
